AI导读：

劳动节假期后，沪铝期货延续跌势，主力合约最低跌至19300元/吨。市场不确定性增强，预期未来需求走弱，电解铝冶炼利润较高导致部分资金做空。5月基本面或转弱，市场对后续下游需求预期悲观。

劳动节假期后，沪铝期货延续了4月底的跌势，跌幅持续扩大，主力合约最低跌至19300元/吨。中信建投期货有色研究员王贤伟指出，市场不确定性增强，预期未来需求可能走弱，而电解铝冶炼环节利润仍高，部分资金选择做空利润。

新湖期货有色金属分析师孙匡文表示，市场看空情绪源于对后期消费的悲观预期，尤其是“金三银四”旺季结束后，国内市场迎来消费淡旺季过渡期，同时美国关税政策对出口的冲击逐步显现。另一方面，电解铝冶炼利润较高，做空冶炼利润成为市场的一股强大力量。

国投期货有色金属研究员刘冬博称，近期电解铝市场供应维持在历史高位，而消费旺季进入尾声，下游加工环节开工率下滑。劳动节假期期间，铝锭、铝棒社会库存累积近4万吨，多地现货价格承压。成本端，几内亚铝土矿成交价格下跌，氧化铝行业大幅亏损并进入检修减产阶段。

市场人士：5月基本面或转弱

王贤伟表示，铝市场基本面表现尚可，但5月光伏需求有转弱预期；铝板带箔及合金领域受出口订单收缩影响，开工率下滑。由于氧化铝价格大幅下跌，电解铝平均成本降低，未来消费预期转弱，沪铝承压下行。

孙匡文称，铝价重心大幅下移后，市场反应平淡，下游虽有补货行为，但贸易商表现谨慎，终端企业新订单下降。5月是需求转变的观察期，诸多终端厂商逐步进入生产放缓阶段。

他认为，宏观面及基本面对铝价都有较大影响。宏观面，央行政策释放提振经济信号，中美贸易紧张局势有望缓和，市场情绪改善。基本面看，下游消费总体走弱，主要终端需求季节性放缓。但铝社会库存降至低位，给予铝价底部支撑。

王贤伟认为，未来铝市场价格变动主要受宏观和消费影响。宏观层面，中美经贸高层会谈刺激市场情绪，但仍担忧美国关税和印巴地缘冲突。消费则关注贸易出口和国内汽车、光伏及地产板块消费。

刘冬博认为，宏观因素主导铝价，美国释放关税谈判积极信号，但后续贸易局势存疑。产业方面，市场对5月至6月消费预期悲观，需关注库存和现货市场情况。

（文章来源：期货日报）