黄金/白银市场动向：

近期，外盘金银市场表现分化，Comex金银比价呈上升趋势。美股、美元及原油价格上扬，而美债和VIX指数有所回落。地缘政治方面，俄罗斯总统普京宣布对乌克兰军事设施发动打击，俄乌冲突升级，可能演变为全球冲突。经济数据方面，美国初请失业金人数低于预期，名义利率反弹叠加盈亏平衡通胀率回落，导致实际利率走高，对黄金构成压力。美欧息差扩大，支撑美元指数走强。资金面上，黄金配置资金连续5日回流，但金银投机资金连续5日同时流出。技术上，纽期金短线延续反弹，但预计难以突破前高，建议观望为主。

沪铜（2412）市场解析：

现货方面，SMM1#电解铜均价下跌，升贴水收窄。价格走势上，伦铜和沪铜均收跌。投资逻辑方面，强势美元指数压制铜价，但铜精矿供应紧张提供底部支撑。全球经济数据显示供应过剩，但中国经济数据回暖，积极财政政策发力，国内消费有望托底。社会库存环比略增。投资策略上，矿端紧张和中国财政发力限制铜价下行空间，短期受强势美元压制，预计低位震荡。

沪铝（2501）市场展望：

现货市场上，SMM A00铝现货价格下跌，升水增加；氧化铝现货价格上涨。价格走势上，沪铝主力夜盘收跌，氧化铝主力亦收跌，但LME铝收盘微涨。投资逻辑方面，特朗普交易暂告一段落，但地缘风险增加，美元指数再涨，铝价承压。供需整体变动不大，电解铝厂冶炼利润转负，关注后续减产情况。国内铝材出口退税取消，但海外需求仍大。成本端，氧化铝供应紧张，企业利润高位，但电解铝企业利润转负。投资策略上，电解铝依托成本参与，氧化铝耐心等待供应扰动缓解后的利润回归机会。

沪镍（2412）市场动态：

现货市场上，金川镍升水增加，进口镍升水下降。市场走势上，沪镍主力合约日内收涨，但隔夜收跌。投资逻辑方面，镍矿价格坚挺，镍铁价格回落，不锈钢厂利润不乐观，现货降价促成交，镍铁维持过剩格局。新能源方面，三元正极材料排产环比下降，硫酸镍价格下降。纯镍方面，国内外库存续增，过剩格局延续。投资策略上，短供需矛盾不突出，建议在指定区间内操作。

碳酸锂（2501）市场综述：

现货市场上，电池级和工业级碳酸锂价格上涨。市场走势上，碳酸锂维持震荡行情，整日主力合约收跌。投资逻辑方面，澳矿CIF报价续涨，国内碳酸锂排产量环比微增；需求方面，正极材料排产三元环比降，磷酸铁锂环比增。库存方面，周内库存续降，冶炼厂及下游库存下降，贸易商库存增加。投资策略上，强现实叠加弱预期，短期维持震荡行情概率大，建议在指定区间内操作。

沪锌（2501）市场解析：

现货市场上，锌主流成交价集中。价格走势上，沪锌和伦锌收盘表现不一。投资逻辑方面，国内刺激政策相继出台，但兑现力度有待观察。基本面显示，海外计划复产矿山进度缓慢，国内原料供应仍趋紧。冶炼厂方面，部分冶炼厂或因电力问题面临停产，国内冶炼厂提产难以实现。消费端，北方环保预警影响有限，铁塔订单表现亮眼。投资策略上，锌价逐步回归基本面，预计近期弱势盘整，关注指定支撑位。

沪铅（2501）市场展望：

现货市场上，红鹭铅和江浙地区铅报价稳定。价格走势上，沪锌收跌，伦铅收盘微跌。投资逻辑方面，随着天气转冷，北方部分矿山陆续出现减停产。原生铅冶炼厂生产普遍稳定，但部分冶炼厂或因年度计划完成、原料供应波动等原因下调产量预期。安徽、河南地区环保管控解除，炼厂恢复正常生产。需求端，下游铅蓄电池企业维持以销定产，即将进入消费旺季，消费端维持相对稳定。投资策略上，受利润影响，铅价在指定一线得到支撑，建议区间操作。

（文章来源：一德期货）