黄金价格跳水令人措手不及。2025年初连续上涨后，COMEX黄金在2月24日最高触及2974美元/盎司，随后出现调整，截至2月28日，已跌至2875.1美元/盎司。在此背景下，易方达黄金ETF、博时黄金ETF等产品的份额在2月27日也出现了下滑。然而，黄金ETF在2025年开局以来总体仍处于净流入状态，个别产品如国泰黄金ETF规模更是突破百亿元，成为第四只规模超百亿元的黄金主题ETF。

　　黄金价格的波动，主要受到美联储鹰派信号、地缘风险缓和、技术性抛售以及美元走强等多重复杂因素的影响。多位业内人士指出，黄金市场短期内或面临均值回归压力，高位震荡或将成为后续一段时间的主旋律。因此，在投资黄金时，需采取基于基本面的主动型投资策略，并注意分散配置，避免单一押注，通过定投等方式分散短期风险。

　　多只黄金ETF单日净赎回，但年内仍保持净流入

　　受黄金价格高位震荡影响，多只黄金ETF的份额出现变化。2月27日，易方达黄金ETF份额下降720万份，博时黄金ETF下滑210万份。但整体来看，今年以来，黄金ETF总体仍处于净流入状态，全市场20只与黄金、黄金股相关的ETF合计净流入超百亿元。

　　黄金价格跳水的原因是多方面的，包括美联储鹰派信号施压、地缘风险缓和、技术性抛售以及美元走强等。其中，黄金突破2950美元阻力位后积累了大量获利盘，多头面临获利了结的压力，而美元的走强也使得黄金在国际市场上的吸引力下降。此外，地缘风险缓和和市场避险情绪降温，也对黄金价格产生了负面影响。

　　均值回归压力需警惕

　　回顾过去一年，全球央行增持黄金储备、政策不确定性持续发酵以及主权货币信用承压的背景下，黄金的避险属性得到全球资本的重新定价。全市场黄金ETF在2024年均实现规模大涨。

　　长期来看，黄金作为对冲法定货币信用弱化的工具，其不可替代的结构性优势将进一步凸显。然而，黄金市场短期内或面临均值回归压力。因此，在投资黄金时，需注重其长期的配置价值，从资产配置的角度出发，分散配置，避免单一押注。

　　博时基金王祥认为，黄金市场短期内较难期待更多激励要素，高位震荡或持续。华安基金也指出，目前金价存在一定均值回归压力，建议以定投方式投资黄金，以平滑短期价格波动带来的影响。

（文章来源：财联社）