春节假期结束后，国内三大油脂品种——棕榈油、豆油、菜籽油连续三日上涨。截至2月7日市场收盘，棕榈油主力合约价格攀升至8916元/吨，豆油主力合约价格达到8162元/吨，菜籽油主力合约价格则为8816元/吨，分别实现了约4.5%、4%和2%的累计涨幅。

针对节后油脂板块的强劲表现，国联期货农产品事业部分析师姜颖指出，这是由于春节假期期间，外盘CBOT大豆和BMD毛棕榈油等品种显著上涨，节后内盘跟随补涨。美国新关税政策的落地，对进口成本产生影响，成为推动外盘油脂品种上涨的关键因素。

方正中期期货高级分析师王一博进一步分析，春节期间，美国宣布对中国输美产品加征关税，对豆油价格造成一定影响；同时，特朗普宣布暂停对加拿大征收关税，这一关税政策的延迟对加拿大菜油价格产生利多影响。此外，高频数据显示，马来西亚棕榈油产量降幅扩大，出口量降幅收窄，去库预期增加，也对国外油脂品种产生了利多驱动。

从油脂品种的基本面来看，王一博表示，棕榈油目前基本面偏强。3月份前处于减产季，斋月备货需求或对2—3月产地出口形成支撑。即将公布的MPOB月度供需报告或带来利多消息，长期看，棕榈油存在恢复性增产预期。姜颖也提到，棕榈油产地1月减产幅度较大，2月仍处于减产周期中，预计延续去库预期，支撑内外盘棕榈油期货涨幅。

豆油方面，市场关注的焦点为南美产区天气及中美贸易关系。王一博指出，南美北部局地降水偏多，巴西大豆收获进度偏慢，南美南部局地干旱，阿根廷大豆产量预期调降。后续受天气及政策升水支撑，豆油或延续偏多思路。姜颖也表示，2—3月进口大豆供应偏紧，豆油贸易商积极采购，预计豆油延续去库，支撑国内豆油价格。

对于菜油，美国对加拿大征收关税时间推迟叠加竞争产品植物油价格走高，对其产生利多影响。姜颖认为，美国生柴政策的利空暂时消化，市场对加拿大菜油需求下滑的悲观预期得到改善，菜油价格出现修复性上涨。但王一博提醒，若美国最终对加拿大征收关税，可能改变贸易流向，增加国内菜油供给，构成潜在利空。

展望2月三大油脂整体走势，姜颖预计油脂市场或保持强势，但美国关税政策的不确定性可能导致市场波动加大，品种间走势预计进一步分化。豆油在油脂板块中单边表现预计最强，其次是棕榈油，而菜油因国内供应充足，上涨空间相对有限，表现预计偏弱。

王一博建议做空菜棕价差，指出国内菜油库存处于高位，俄罗斯菜油到港季节性增加，现货供给充足。若加拿大菜油对美出口量下降，将转向出口至我国和欧盟，国内菜油供需偏宽松的局面或持续。同时，棕榈油库存偏低，产地仍处于季节性减产季，印度等国斋月备货需求将对棕榈油价格产生利多影响。

（文章来源：期货日报）