铁矿市场分析与建议

在供应端，自1月以来，全球铁矿发运受到澳大利亚和巴西天气因素的持续影响，呈现回落态势，国内到港量亦有所下降。尽管国内精粉产量略有回升，但整体铁矿供应仍显得偏弱。而在需求端，钢厂铁水产量较去年同期有所增长，且前期钢厂铁矿补库节奏偏慢。然而，近期受益于钢材即期利润的回升，钢厂铁矿补库节奏有所加快，导致短期矿价表现略偏强。然而，值得注意的是，钢厂最新的库存水平已高于去年同期，预计节前补库工作已基本完成。考虑到节后港口库存通常会有所回升，钢厂采购节奏也将再度回归按需补库。此外，特朗普上任后，假期海外市场宏观预期波动较大，因此建议投资者节前减仓，以轻仓过节为宜。

钢材市场供需分析

本周机构数据显示，钢材产量虽有所下降，但主要是建材产量降幅较大，而板材产量则多有小幅上升。由于1月以来钢厂盈利率始终保持在50%上下，同时受益于1月中旬钢价的快速上涨，钢材即期利润有所改善。预计假期钢厂生产动力尚可，钢材产量继续大幅下降的空间不大。然而，投资者需关注节后市场供应回升速度。在需求端，尽管1月中旬开始放假企业增多，但在钢价快速拉升后期现基差走弱，带动了一部分期现商补货，本周社库累积速度有明显加快。考虑到春节假期较长且钢联调研显示下游需求恢复可能较往年偏晚，且节后钢材供应情况有待观察，因此建议投资者节前降低持仓，以轻仓过节。

焦煤市场供需展望

2024年焦煤供给预计呈现前低后高的态势，供需将逐步进入过剩状态。春节前，下游库存已基本完成，部分煤矿开始放假，焦煤产量季节性下降。然而，与去年相比，今年停产煤矿数量有所减少，政府并未控制煤矿产量的意愿，煤矿利润仍较好。因此，预期节后产量将快速恢复至高位，仍然延续过剩格局。在此背景下，建议投资者逢高空操作。同时，由于节日时间较长，国内外重大影响事件可能较多，因此建议以轻仓过节为宜。

焦炭市场供需分析与建议

受2024年焦煤产能过剩的影响，焦企基本按需定产，产量略大于需求。焦炭库存从低位增长至较高位，库存压力开始显现。第七轮提降落地后，焦炭产量下降，铁水产量回升，短期内提降预期减弱。节前下游补库已基本完成。节后预期焦炭仍维持产能过剩按需生产状态，主要矛盾仍集中在焦煤供需方面。考虑到节日期间国内外重大事件可能较多，因此建议投资者以轻仓过节为宜。

锰硅市场动态与投资策略

节前锰矿端传出供应扰动消息，部分长协客户反应加蓬康密劳锰矿2月发运预计较常量减半，且报价环比上升5%。同时，South32四季报中表示格鲁特岛锰矿恢复发运时间或推迟至6月。受此影响，国内港口锰矿价格持续回升。然而，锰硅供应端产能过剩问题延续，需求端螺纹产量位于相对低位，供需格局宽松。但矿端扰动或导致锰硅成本出现较大上升，价格波动风险加剧。因此，建议投资者降低持仓规避风险，空仓也无妨。对于产业端而言，应严格套保以规避价格波动风险。

硅铁市场分析与建议

硅铁产能相对过剩，开工率长期不足50%。在需求端方面，钢材需求相对走弱，但金属镁产量同比明显上升，非钢需求支撑硅铁需求。由于硅铁原料端并未受限，整体供需维持宽松格局。节前价格多为跟随黑色系整体氛围反弹。然而，节后行业自律控产以及黑色系整体需求等因素不确定性较高，硅铁价格波动或加剧。因此，建议投资者降低持仓规避风险，空仓也无妨。对于产业端而言，应严格套保以规避价格波动风险。

（文章来源：混沌天成期货，以上分析仅供参考，不构成投资建议。）