【螺纹、热卷】

夜盘钢价维持疲弱态势，继续向下探寻支撑。建材需求步入淡季，本周螺纹钢的表观消费量及产量均略有回升，总库存持续小幅累积，但总体库存水平尚处于低位。热卷方面，供需两端均呈现小幅回落态势，库存继续呈现下降趋势。淡季市场承接能力相对匮乏，高炉减产导致铁水产量逐步回落，负反馈预期进一步冲击短期市场。当前，经济复苏基础尚不稳固，内需整体依然偏弱，而出口则展现出较强的韧性。中央层面持续释放一揽子增量政策措施，同时三部门加大住房交易环节契税优惠力度，市场密切关注地产销售回暖的持续性。宏观情绪有所转弱，股市大幅回落，盘面短期承压明显，投资者需关注淡季需求强度及后续政策变化情况。

　【铁矿】

铁矿隔夜盘面呈现偏弱震荡格局。从供应端来看，铁矿全球发运量强于去年同期水平，国内到港量企稳回升，港口库存面临进一步累积的压力。需求端方面，终端市场步入淡季，钢厂盈利状况出现下滑，铁水产量仍有减产空间，但节奏上有所反复。钢厂在低位有所补库，但动力依然不足。近期宏观情绪有所降温，铁矿在现实基本面边际走弱的情况下走势承压。然而，考虑到未来政策仍有落地和推出的预期，我们预计短期盘面下跌空间或相对有限，走势将以偏弱震荡为主。未来市场将继续关注宏观政策导向及现实需求的表现。

　【焦炭】

焦炭现货市场第三轮提降据悉将延迟至下周执行，期价受整体市场情绪影响继续震荡下探。需求端方面，钢厂利润虽然有所缩减但仍存，近期螺纹钢的表观消费量已出现小幅季节性下移，但幅度尚可。铁水产量预计将继续下行，终端补库动能暂时不足。供应端方面，焦企处于微利状态，开工率持续小幅下降，产端面临一定的销售压力。整体来看，焦炭现货市场暂时偏弱，市场情绪受预期影响有所反复，盘面在平水附近震荡，跟随钢材市场情绪呈现宽幅震荡态势。

　【焦煤】

焦煤现货市场成交依然较差，期价情绪继续震荡下行。下游焦炭价格仍面临下行压力，焦化企业开工率回落，且有持续季节性减产的预期，焦煤销售周转情况暂时难以有太大改善。供应端方面，国内煤矿开工率高位继续增加，进口端蒙煤通关量维持在超千车水平，口岸成交流动性依然较差。澳煤也结束了反弹势头。整体来看，焦煤市场供需局面仍然宽松，随着冬储时间逐渐临近，盘面继续呈现贴水格局，预计市场将维持宽幅震荡态势。

　【锰硅】

锰硅价格呈现震荡下行态势。硅锰表内库存下行，硅锰开工率继续上行。锰矿库存有所下降，现货矿价格出现调涨。市场建议关注海外矿山远期报价情况，并建议锰矿贸易商对资产做好对冲准备。市场情绪受到宏观影响以及钢厂补库预期的双重作用，我们判断钢厂在当前利润水平下，补库量不会太大。短期内建议投资者逢高试空为主，关注6200一线支撑情况。期权方面，建议采取保守策略卖出6500一档看涨期权，或者采取激进策略买入6300一档看跌期权。

　【硅铁】

硅铁价格同样呈现震荡下行态势。供应方面环比上行，铁水产量也环比继续上行；金属镁需求保持较好水平，产量环比抬升，处于历史较高水平；硅铁出口量回到高位，9月出口数据依然亮眼。硅铁库存有所去化，由于钢厂铁合金可用库存天数较低，市场正在等待钢厂利润改善后的主动补库行为。我们判断在当前利润水平下，钢厂补库量不会太大。短期内建议投资者以反弹试空为主。

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