钢矿市场观察：宏观预期扰动，黑色夜盘呈现上涨态势

近期，中美贸易冲突的加剧使得市场情绪波动，但政策托底的预期依然存在，这在一定程度上推动了黑色系夜盘的反弹。从产业层面来看，本周高炉复产有所增加，铁水产量止跌微涨，尽管电炉进入春节前季节性停产阶段，但长流程的复产趋势明显，五大钢材品种的产量整体呈现回升态势。然而，需求方面，随着春节的临近，终端需求基本停滞，不过，冬储价格的上涨带动了市场投机需求的边际好转。库存方面，建材总库存加速累积，板材库存也在本周同步增加。

当前，市场情绪有所回暖，产业供需边际出现双边转好的迹象，加之节前空头资金止盈带来的转多效应，使得盘面呈现出强势反弹的态势。因此，在策略方面，建议前期空单全部离场，春节前维持观望思路，以应对市场的不确定性。

铁矿市场展望：钢厂节后集中复产，铁矿需求回升预期增强

展望节后，钢厂预计将迎来集中复产阶段，这将带动铁矿需求的集中释放，宏观冲击虽然依然存在，但矿价夜盘已经呈现出反弹延续的趋势。本周，澳巴发运继续下滑，到港量也连续回落，整体供应大幅收紧。在需求方面，受钢厂利润修复和高炉复产的影响，铁水产量止跌微增，需求整体呈现边际回升态势。库存方面，港口库存基本持平，但疏港量有所增加，下游补库的节奏也在加速。

综合来看，本周铁矿市场的供需格局有所转强，尽管钢铁产业已经进入季节性淡季，但高炉产量的提前回升为铁矿市场提供了提振，使得铁矿价格强势反弹。考虑到节前空头持续止盈的情况，盘面或维持高位运行的特征。因此，在策略方面，同样建议前期空单全部离场，春节前维持观望思路。

焦煤焦炭市场动态：蒙煤春节闭关时间短，双焦夜盘跟随反弹

22日，海外关税风险升温导致黑色系走弱，但在政策预期下，双焦夜盘跟随板块出现了小幅反弹。在焦炭方面，七轮提降已经落地，焦企利润受到压缩，但多数企业仍保持正常生产节奏，出货较为积极。需求方面，钢材累库趋势延续，钢厂对焦炭的采购情绪一般，但铁水见底预期有所上升，盘面反弹也吸引了部分期现商入市采购。在焦煤方面，产地民营煤矿逐步放假，供应有所缩减，而蒙煤甘其毛都口岸日通关车数仍保持在高位，春节闭关时间相对较短。需求方面，焦企刚需补库带动现货成交有所好转，山西主流大矿竞拍流拍率下降，价格跌幅收窄。然而，随着春节的临近，焦企补库力度有限，中间环节的洗煤厂多数已经放假。

综合来看，焦煤焦炭市场的基本面延续偏宽松格局，向上驱动不足。在节前资金减仓的背景下，策略上建议空仓暂观望，以等待市场进一步明朗。

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