AI导读:

本文分析了钢材、铁矿石及焦煤焦炭市场的最新走势,包括价格波动、供需关系及市场展望。特朗普政策多变导致市场情绪波动大,建议投资者谨慎操作。同时,关注了房地产市场、工业企业利润及海关数据对市场的影响。

钢材市场分析

核心观点:特朗普政策多变,市场情绪波动大,建议谨慎操作。

主要逻辑分析:

①昨日,唐山钢坯价格下跌30元,上海螺纹钢价格保持稳定,而热卷价格下跌20元。在假期期间,螺纹钢周度产量有所增加,但消费量却出现下降,导致总库存逐渐累积。数据显示,2024年我国钢材出口量达到1.1亿吨,同比增长22.7%,创下近9年新高。尽管美国对我国商品征收了10%的进口关税,但由于我国出口至美国的钢材占比仅为0.8%,因此直接影响微小,间接影响也相对有限。

房地产市场方面,销售、新开工和施工数据依然低迷。然而,一线城市房屋销售价格有所企稳。此外,2025年1月财新制造业PMI录得50.1,环比下降0.4%。值得注意的是,2024年国内挖掘机销量同比增长11.7%,而规模以上工业企业利润同比下降3.3%,显示出企业投资积极性不高。

③综合来看,尽管假期期间螺纹钢周度产量增加,但消费量下降,库存持续累积,不过目前仍处于季节性低位。房地产市场数据不佳,工业企业利润下滑,国内宏观政策预期向好,但特朗普政策多变导致中美关系再次引发市场担忧。建材库存低,基差小,市场呈现震荡态势。

投资建议:建议在3280-3380价格区间内进行操作。

风险及关注点:需密切关注终端复工进度。

铁矿石市场走势分析

核心观点:铁水产量大幅增加,铁矿石市场震荡运行。

主要逻辑分析:

①现货价格方面,青岛港PB粉价格下跌至790元/吨(下跌8元),金步巴粉价格下跌至746元/吨(下跌6元),超特粉价格下跌至660元/吨(下跌2元)。今日铁矿石现货市场整体下跌4-10元/吨,港口现货成交量为51.7万吨,环比下降40.37%。港口进口矿成交偏少,市场交投冷清,贸易商报价积极性不高,多随行就市。钢厂刚需补库,但采购偏谨慎。

②海运费用方面,2月5日西澳至中国海运费为6.34美元/吨,上涨0.42美元/吨;巴西至中国海运费为16.87美元/吨,下跌0.63美元/吨。本周铁水产量为228.44万吨,环比增加2.99万吨。据Mysteel不完全统计,自1月以来,国内已有21家钢厂发布检修信息。其中,首钢京唐预计于2月22日至3月2日对一座5500m³高炉进行检修,为期9天左右,预计影响铁水产量约9.6万吨。

③综合来看,铁矿石市场呈现供弱需强的态势。全球发运量大幅增加,但近端到港量大幅回落。铁水产量大幅回升,港口库存大幅累积,而钢厂库存则大幅下降。需关注节后钢厂复工情况,以判断市场走势。

操作建议:目前市场震荡,建议观望为主。

焦煤焦炭市场趋势分析

核心观点:焦炭第8轮提降正在酝酿,煤焦现货市场偏弱,预计震荡运行。

①焦炭方面,目前已累积提降7轮,降幅为350-385元/吨。新一轮提降本周正在酝酿中。需求方面,铁水产量继续回升,但需求支撑有限。焦煤方面,春节期间煤矿多放假,蒙煤口岸于2月1日起恢复通关,但整体成交大幅萎缩。此外,自2月10日起,我国对进口美国煤炭加征15%的关税,使得进口成本增加。这将导致市场参与者寻求替代品,增加国内焦煤市场的供应压力。截至2月4日,以Mysteel美国百丽高硫气肥煤为例,河北港口现货价格指数为1050元/吨,预计进口成本将增加100-150元/吨。同时,节后煤矿将陆续复产,但由于节前下游企业已补库至较高水平,因此节后短期内不会出现集中补库现象,焦煤价格仍面临下行风险。

②据海关总署数据显示,2024年11月份,中国进口炼焦煤总量为1229.51万吨,环比上涨23.48%,同比上涨13.72%。2024年1-11月份,中国进口炼焦煤总计11154.25万吨,同比上涨23.34%。在焦炭出口方面,1-11月中国焦炭出口总量为777.3万吨,较去年同期减少23万吨,降幅为2.87%。其中,11月焦炭出口量为53.7万吨,环比增加10.75%,同比减少33.36%。

③综合利润、基差和绝对价格等因素来看,目前焦煤焦炭市场估值中性。

市场研判:建议观望为主,等待市场明朗。

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