贵金属市场展望：近期，美国公布的通胀与经济数据促使美联储降息预期边际增强，这对贵金属市场构成了利好。未来，特朗普上台后的关税政策即将实施，关税贸易政策带来的不确定性环境预计将对黄金构成利好。然而，若特朗普的关税政策不及预期，避险买盘交易可能会有所降温。从长线来看，美国经济和通胀仍有降温空间，后续降息仍是大方向，加之美国财政赤字率可能进一步提升，因此贵金属长期仍具备上行空间。投资者可采取逢低布局的策略，但需谨慎操作，注意止盈止损。

铜市场动态：1月20日，沪铜2502合约报收75400元/吨，下跌1.28%。电解铜升贴水平均价收于85元/吨，环比下降5元/吨。LME0-3升贴水为-108美元/吨，环比下降1美元/吨。近期，沪铜价格出现小幅回落，主要受市场情绪对特朗普关税政策谨慎态度的影响，风险偏好降低导致多头大幅减仓。美元指数回落至108水平，目前铜价呈现震荡态势。

锌市场反弹：沪锌2502合约报收24215元/吨，上涨1.28%。锌价反弹主要得益于库存水平偏低，为价格提供了支撑。供应端矿端加工费持续反弹，进口资源陆续到港，环节紧张局面有所缓解。然而，需求端受春节临近影响，镀锌与压铸锌合金开工大幅下滑，预计整体需求将持续下滑。

铝市场动态：1月20日，沪铝2503合约高开收跌，报收于20405元/吨，较前一日下跌0.32%。现货市场方面，佛山、华东、中原地区铝价均有所下跌，成交活跃度下降。库存方面，铝锭库存小幅累库，但仍处于历史低位。电解铝运行产能微升，春节临近导致下游企业开工率降幅加大，需求继续走弱。以旧换新政策范围扩大等利好政策预期仍存，但淡季及节前累库预期可能限制铝价反弹高度。

氧化铝市场展望：1月20日，氧化铝2502合约高开收跌，报收于3840元/吨，较前一日下跌0.72%。现货方面，氧化铝现货价格跌幅加大。当周氧化铝企业开工率继续上升，国内外现货价格下降幅度较大。电解铝运行产能微增，连续三周累库，幅度略加大。氧化铝供应预期宽松，但铝土矿价格高企，成本因素或限制氧化铝远月合约进一步下降空间。

碳酸锂市场观察：近期矿端再传关税消息，锂盐厂家供应减量明显。同时，部分新项目开始爬坡，节前最后一周产量预计逐步回落。需求方面，1月正极材料开工预计有所下滑，终端新能源汽车进入年前淡季，整体需求存在减量可能。近期供给端消息扰动较多，成交重心上移，市场暂时观望。

镍市场动态：宏观方面，1月份美联储降息概率不高，国内节前处于政策真空期，镍价回归基本面。供给方面，菲律宾进入假期，印尼矿端再传配额下滑消息，推动价格上行。然而，精炼镍开工维持高位，供应端仍显过剩。需求方面，三元材料开工小幅下滑，1月开工不确定性较强。钢厂节前进入最后放假阶段，节前补库持续较差，需求短期内维持淡稳。菲律宾镍铁逐渐进入停止出货阶段，镍成交重心上移。

（文章来源：中财期货，以上内容仅供参考，不构成投资建议。）