近期，中金公司对黑色系商品市场的价格动态进行了深入分析。数据显示，螺纹、热卷、铁矿、焦煤、焦炭等黑色系品种的价格均呈现出显著的反弹态势，相较于前期低点，这些品种的价格分别上扬了6%、6%、18%、15%和14%。这一轮价格上涨的背后，主要受到了两大因素的驱动：一是需求预期差的修复，二是淡季钢材供应缩减引发的主动去库存行为。

展望未来，随着“金九银十”这一传统旺季的临近，中金公司预计下游用钢需求将进一步回暖，从而带动黑色系价格的持续走强。下游需求的回暖幅度将成为决定钢材价格及黑色系产业链总利润高度的关键因素。同时，市场预期与实际表现之间的差异，也将对黑色系价格的阶段性走势产生重要影响。

在钢材供应方面，其弹性表现将是决定黑色系内部原材料和成材利润分配的主要因素。随着需求从淡季向旺季逐步切换，供需恢复的相对速度将成为影响钢厂利润水平的关键。中金公司认为，尽管外部环境中的产量约束依然存在，但供给方面仍展现出相当的弹性，能够灵活应对需求的变化。

总体而言，中金公司预计下半年钢材市场不会出现大幅过剩或紧缺的风险。尽管外部产量约束仍存，但供给的弹性将足以应对需求的变化，确保市场的平稳运行。