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广期所即将推出多晶硅期货和期权合约，中国作为全球最大的多晶硅生产消费国，其价格波动较大。尽管部分企业已研究多晶硅期货，但多数企业持观望态度。行业仍处于底部，多家企业降低开工率以蛰伏过冬，静待市场拐点。

继工业硅与碳酸锂之后，广州期货交易所（广期所）即将迎来第三个新能源金属品种——多晶硅。据悉，多晶硅期货合约与多晶硅期权合约将分别于2024年12月26日和27日正式上市交易。

作为全球最大的多晶硅生产、消费和进口国，中国的多晶硅产业近年来发展迅速，但受产业政策、投产周期及技术进步等多方面因素影响，供求关系变化较快，价格波动幅度较大。数据显示，从2014年的30万吨到2023年的159.7万吨，全球多晶硅产量年均复合增长率高达20.42%，其中中国产量占比高达92.08%。

中信建投期货高级分析师王彦青指出，当前多晶硅行情已至底部，未来行业利润有修复空间，预计上市初期期货价格将显著高于现货价格。然而，尽管部分企业已有团队专门研究多晶硅期货，但多数企业仍持观望态度，以基本面经营为主，暂无立刻参与盘面操作的计划。

多晶硅期货的上市，对于产业链上下游企业而言，既是机遇也是挑战。王彦青表示，头部企业硅料在期货市场上与二三线企业同台竞争，品牌溢价无法体现，后续需关注交割品牌注册情况。此外，当前多晶硅以上下游直供为主，贸易环节稀缺，期货上市后贸易商进入的节奏仍待观察。

值得注意的是，受供需格局影响，当前硅料上下游对参与期货市场多呈观望状态。上游积极性略高于下游，或呈现盘面先高价吸引上游参与，再低价吸引下游参与的顺序。在期货上市后，若上下游对中间贸易环节接受度提升较慢，或一定程度影响市场参与度与活跃度。

从行业现状来看，多晶硅产业仍处于底部，价格大幅下跌导致全行业亏损。多家企业已采取减产策略，降低开工率以蛰伏过冬。例如，特变电工目前多晶硅的开工率仅为25%左右，大全能源也预计2024年全年多晶硅产量将大幅下降。

对于未来的价格走势，多数硅料企业表示难以判断，希望市场能出现拐点。然而，根据兴业期货的研报分析，2025年工业硅、多晶硅供需结构宽松大背景难改，价格依旧承压。尽管海外市场为中国出口端贡献增量，但上游供给端资源大量释放，中国多晶硅仍存在较明显的供应过剩量。

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