工业硅市场动态

昨日，工业硅主力01合约收盘价达到11785元/吨，较前一日上涨85元/吨，涨幅为0.73%。现货参考价格为11800元/吨，保持不变。当前基本面依旧疲软，市场流通库存偏高，盘面呈现低位震荡态势。

基本面分析显示，工业硅产量为89170吨，环比下降1.55%；总库存为167200吨，环比下降1.3%。行业平均成本方面，新疆地区为13691元/吨，四川地区为15522元/吨。综合毛利方面，新疆地区为1101元/吨，四川地区则为-245元/吨，显示行业生产利润略有降低。短期内去库速度放缓，总库存维持低位，下游采购心态保持谨慎。

市场策略指出，市场整体仍偏弱，供需改善进度不及预期。建议中期关注光伏出口情况，短期则关注流通库存变化。

铜价震荡运行分析

昨日铜价在75000上方震荡运行。国内会议对政策表述偏积极，预计明年国内需求将有所好转，同时美元指数压力有所缓和。然而，全球贸易摩擦升级导致的经济承压预期尚未缓解，欧元区PMI全面回落，海外需求承压。国内经济则环比回升，政策预期增强。

基本面方面，部分长单加工费谈判落地，价格较年中进一步回落至21.25美元/吨，这将影响冶炼厂利润，施压新增产能上线和产能爬产。需求端来看，废铜原料的倒挂导致当前精废价差利好精铜消费，总体消费持稳，国内社会库存去化，现货维持小幅升水格局。全球铜市场仍偏过剩，但过剩量消化较慢。铜价短期企稳进入区间震荡，需关注75500一线的博弈。

铝价短期维持震荡走势

电解铝主力01合约周三窄幅震荡，开盘价为20340，收盘价为20400。宏观方面，国内周一盘后传出宏观利好消息，预计政策力度将加大。产业方面，几内亚铝土矿周度出港量出现好转，雨季影响消退，后续雨季将回归正常范围，但价格仍稳中有升。国内铝土矿供给短期维持偏紧，但边际上出现好转预期。

供给方面，国内电解铝持稳运行为主，产能变化较小，开工率持续高位。需求方面，下游加工业周度开工率环比微幅下滑，全国天气逐渐转冷，进入需求淡季。社库方面，最新社库为54.6万吨，较上周去库0.7万吨，整体小幅去库，产量压力仍然存在。综合来看，短期内电解铝价格预计随盘面整体情绪波动，基本面存在价格支撑，但向上驱动不足，预计价格维持震荡走势。

锌价短期偏强运行

国内重要会议表述积极，预计短期锌价将偏强运行。梳理锌的基本面，年内锌矿紧缺的情形仍将持续，国内炼厂在经营压力下精炼锌产量预计难以同比转正。海外炼厂由于在原料采购方面有更高的长单比例，亏损压力要小于国内炼厂，精炼锌产出可保持同比正增长。

需求端年末处于淡季，市场更看重对未来的需求预期。然而，目前市场对于明年中国的经济增速、财政增量规模等重要问题难以形成清晰的主流预判。因此，在宏观预期分歧较大的情况下，锌很难出现趋势性行情。短期宏观氛围较好，锌价偏强运行，建议投资者及时止盈。

碳酸锂期货震荡偏弱

昨日碳酸锂期货震荡偏弱，主力合约收于76650元/吨。电池级碳酸锂均价为7.655万元/吨，较上一工作日下跌100元/吨。供给端方面，上周国内碳酸锂产量环比增加109吨至15675吨，冶炼厂生产积极性较高。进口方面，11月智利出口至中国的碳酸锂规模为1.7万吨，环比下降0.2%，但仍维持在较高水平。

上周碳酸锂社会库存环比减少150吨至10.8万吨，去库幅度明显收窄。成本端方面，锂辉石精矿价格环比持平，短期预计锂矿价格将跟随锂盐价格变动。中长期来看，今明两年上游锂矿和盐湖放量将导致碳酸锂供应过剩的格局难以改变。需求端方面，受动力和海外大储需求提振，碳酸锂需求呈现“淡季不淡”。但国内碳酸锂产量及进口量也维持在高位，短期基本面呈供需双强格局，预计锂价将在当前区间震荡运行。

（文章来源：正信期货）