广西南宁甘蔗种植大户韦振侦表示，今年甘蔗产量显著增加，得益于糖、蔗联动政策，收购价每吨提高了20元，蔗农们实现了明显的增收。

近期，白糖期货市场的表现引人注目。自11月5日白糖期货2501合约触及5787元/吨的低点后，尽管外盘市场表现疲软，但白糖期货却强劲反弹，成功突破6000元/吨的压力位，并一度攀升至6144元/吨，创下了4个月以来的新高。

对于白糖期货价格的走高，永安期货分析师路安琪认为，这主要受到糖浆相关政策预期、供需双旺以及天气因素的共同影响。若糖浆管控政策得以实施，糖浆预拌粉的进口量或将达到上限，后期难以大幅增加。虽然当前正值压榨高峰期，但白糖的整体产销情况良好。此外，广西近期的降雨较少，出现干旱情况，这可能影响冬植蔗的生长，进而对白糖的增产预期产生一定影响。

中粮期货分析师周航也指出，在新榨季开榨前夕，广西糖大幅增产的预期较强。然而，随着糖厂开榨，一些隐性问题也逐渐显现。由于四季度广西天气偏干，虽然有利于作物累糖，但不利于作物单产。部分糖厂在开榨初期发现甘蔗出现空心现象，如果未来两个月产区天气依然偏干，那么总产量将面临较强的下行风险。

路安琪进一步表示，新榨季的产量预计较上榨季增加15%左右。本年度除了种植面积增加外，糖分也同比增加超过1%，这使得糖产量同比增加超过10%，有利于糖厂平摊生产成本和固定费用。同时，由于今年天气适宜，蔗糖开榨比往年普遍早10~15天。

据统计，截至11月底，全国共有95家糖厂开机生产，其中甜菜糖厂28家，甘蔗糖厂67家。全国共生产食糖136.79万吨，同比增加48.16万吨，增幅达54.34%；累计销售食糖60.9万吨，同比增加29.22万吨，增幅为92.23%；累计销糖率为44.52%，同比增加8.78%。在生产进度上，11月的压榨上量同比偏快。

除了增产的消息外，近期市场的焦点依然集中在糖浆管控政策方面。周航认为，糖浆问题是自2020年以来国内糖市面临的最大难题，对市场价格和进口节奏有较大影响。目前市场正静待相关政策落地。

在交易逻辑方面，周航认为当前仍以政策为主逻辑，季节性集中供应压力为辅逻辑。榨季初期存在多糖源集中供应的压力，现货价格有所松动，对应基差偏弱运行。由于政策方面具有不确定性，单边节奏操作难度较大，建议投资者以内外反套的套利交易策略为主。

路安琪则认为，在政策预期逐步发酵后，盘面将回归基本面交易。春节前白糖市场将维持偏强趋势，但春节后进入传统淡季，且适逢压榨高峰期，在白糖期货2503合约交割后或迎来回调机会。

（文章来源：期货日报，图片来源于网络）