棉花

　　逻辑与观点：当前开机生产动力不足，库存进入消化期，共同推动棉价震荡反弹。重点关注中美经贸磋商进展对市场的提振影响程度。棉花期货投资者需密切关注这一动态。

　　上一交易日波动原因：隔夜ICE美棉震荡回落，受USDA周度出口报告利空拖累，但USDA 6月供需报告利多限制了跌幅。国内郑棉价格小幅震荡，跟随美棉波动，阶段性库存偏低支撑棉价。

　　未来看法：宏观形势和供需形势将是影响棉价的主要因素。中美经贸磋商机制首次会议取得积极性进展，给市场带来偏利多影响。供需基本面方面，美国农业部公布的出口销售报告显示，美国当前市场年度棉花出口销售净增减少，对中国大陆出口销售净减。未来供应上，USDA种植进度偏慢，预期产量下降对远期有利。巴西地理与统计研究所预计巴西棉花种植面积和产量将增加。

　　国内棉花现货昨日上调，现货采购略微好转，库存消化速度显示出需求端的强弱。今年国产棉商业库存消化较快，因进口供给冲击不足，同时港口库存也在下滑提振棉价。不过消费忧虑仍存，纺织利润亏损较大，生产动力不足仍制约棉价。中美经贸商务会谈取得进展或缓解外需忧虑。

　　白糖

　　逻辑与观点：5月产销数据偏多，限制了内糖的下跌空间。但外需进口是关键因素，内糖跟随国际糖价波动偏弱。

　　上一交易日波动原因：隔夜ICE原糖下跌，受累于供给前景改善带来的压力。国内糖市价格昨日大幅下挫，晚间跟随原糖下跌，主要受现货需求疲软拖累。

　　未来看法：供需面看，预期供给增加将拖累糖价。国际糖市预期供给过剩压力仍压制糖价。国内阶段性供给还偏宽松，因进入季节性淡季采购期。国产糖产销率同比大幅提高，工业库存历史同期次低，令未来供给预期偏紧存在可能。但近期国际糖价走低，国内配额外进口动能增强，压制内糖价格震荡走低。

　　鸡蛋

　　观点：现货压力仍较大，缺少上涨驱动。不过下方支撑较强，产业存冷库和换羽的意愿较高，可能导致供应压力后移至中秋旺季。

　　上日行情波动原因：昨日现货维持弱势，存冷库蛋较多，供应压力后移。市场对中秋合约预期转弱；同时中秋集中淘鸡的预期和玉米豆粕上涨带动更远月合约偏强运行。

　　未来看法：现货继续弱势稳定，蛋价已低于养殖饲料成本线。鸡蛋供应压力较大，且南方持续多雨天气导致鸡蛋质量问题多发。随着蛋价跌破饲料成本线，老鸡淘汰加速，但蛋鸡产能较大，产能去化非一蹴而就。预计后市蛋价虽有压力，但下方支撑也增强。

　　苹果

　　观点：轻仓正套为主。

　　行情波动原因：各产区苹果进入套袋中后期，行业内对部分产区的套袋情况分歧较大，使得盘面震荡运行。

　　未来看法：6月份时令水果种类增多，对苹果的替代作用较强。产区苹果走货速度减慢，但销区价格稳定且偏强。由于苹果库存较低，预计走货量和价格将保持稳定。各产区苹果进入套袋中后期，套袋情况好于坐果时，整体情况还需持续观测。

　　红枣

　　观点：轻仓布局空单。

　　行情波动原因：销区红枣价格暂稳，到货成交下降，盘面走弱。

　　未来看法：新疆产区部分枣树进入初花期，生长良好。河北市场到货量减少，价格暂稳。6月份红枣将进入消费淡季，市场供应充足，供强需弱的格局延续，期价或区间震荡。

　　生猪

　　观点：关注09合约反弹后布局空单机会；中期继续关注7-9/3-5反套策略。

　　行情波动原因：大格局仍是供强需弱，短期价格深跌后市场有惜售情绪，但现货反弹力度不强。

　　未来看法：现货市场面临较大压力，一是毛猪供应基数大，二是市场出栏节奏快，三是消费承接能力不足。整体看，市场仍处于供强需弱状态，尤其是头部企业积极降重出栏，对市场形成冲击。预计市场抛售过程仍将持续，对现货价格反弹幅度保持谨慎。

（文章来源：中泰期货）