豆油豆粕期货动态及操作建议

轻仓参与，谨慎操作

上一交易日，豆粕主力合约收跌1.88%至3074元/吨，豆油主力合约收涨0.84%至7646元/吨。现货方面，连云港豆粕报价3200元/吨，持平；张家港一级豆油报价8060元/吨，上涨100元/吨。USDA报告小幅调低美豆库存，美元大幅走弱，隔夜美豆主力合约收涨1.53%，提振国内豆油豆粕市场。

4月4日当周，主要油厂大豆压榨量105万吨，环比减少15万吨。库存方面，上周样本油厂豆粕库存58万吨，环比减少17万吨，低位压榨量推动去库；样本油厂豆油库存79.12万吨，环比减少4.79万吨。豆油消费方面，餐饮消费市场热度延续，预计食用油消费温和增长。豆粕消费方面，生猪存栏及能繁母猪存栏环比增长，饲料需求预计小幅增长。

巴西大豆创记录丰产，4月国内大豆到港量显著攀升，供应趋于宽松。中美贸易摩擦可能继续加剧，市场情绪极端化，短期市场或过度反应。当前油厂压榨利润尚可，豆粕多头可考虑关注冲高离场机会；豆油接近底部区间，下方成本支撑增强，下行空间受限，可关注虚值看涨期权机会。

棕榈油市场观望为主

马棕期货收升，受到相关油脂升势带动。马来西亚3月底棕榈油库存增加，但出口量增长。国内方面，棕榈油去库，库存处于近7年同期次低水平。现货方面，广东棕榈油报价9250元/吨，上涨150元/吨。策略方面：暂时观望。

菜粕菜油市场分析及策略

加菜籽小幅上涨，因植物油市场需求前景乐观。全球菜籽产量及库存同比下降，加拿大菜籽出口量预计增加。国内方面，中国对原产于加拿大的菜籽油、菜粕加征100%关税。考虑到菜籽进口关税暂时没有变化，后期国内压榨可能增加，对菜粕近端供应影响较远期大。价格上，豆菜价差收窄可能对菜粕价格构成压力。现货方面，广西菜粕报价2470元/吨，下跌60元/吨；广西菜油报价9340元/吨，上涨220元/吨。策略方面：考虑关注豆菜价差收窄后的做扩机会。

棉花市场空单逢低止盈

国内郑棉大幅反弹，因美国暂停部分国家关税。全球棉花期末库存预估增加，美国棉花期末库存亦预估增加。美国对中国商品增收关税，国内反制措施出炉。中长期来看，外盘供需偏宽松，驱动向下。国内工商业库存处于高位，需求开始边际下滑，但棉花绝对价格跌至低位，估值偏低，建议空单逐步止盈。

白糖市场观望为主

国内郑糖小幅反弹。印度糖产量大幅低于预期，原糖下方存在一定支撑。国内新年度预期增产不及预期，五月前进口量预估偏低，供给压力不大。短期全球风险资产大幅下跌拖累白糖，建议观望。

苹果期货考虑回调后做多

国内苹果期货反弹。全国主产区苹果冷库库存量环比减少，去库同比加快。山东栖霞产区客商按需补货，补货积极性一般。消费好于预期，整体库存偏低，预计价格偏强。策略方面：考虑回调之后逢低做多。

生猪期货考虑近月合约逢高试空

生猪全国均价稳中偏强。屠宰端宰量平稳波动，二次育肥入场积极拉动猪价。需求未见明显提振。整体来看，集团场4月计划出栏量增量有限，消费进入淡季。二次育肥近期起量，现货价格预计短期有支撑。考虑两个近月合约的逢高试空机会。

鸡蛋期货观望等待情绪释放

主产区及主销区鸡蛋均价持稳。鸡蛋供应快速恢复兑现，存栏量处于近9年偏高水平。整体来看，4月鸡蛋供应或同比继续增加，消费淡季，蛋价跌价风险逐步释放，等待近期市场情绪释放。

玉米期货轻仓参与

玉米主力合约微跌。北港及南港玉米报价下跌。USDA报告调低美国玉米库存，美元走弱，隔夜美玉米收涨。国内玉米收储继续推进，需求维持小幅增长态势。预计国内玉米供应过剩稍缓，底部支撑较强；但短期供应压力仍存，替代品价差收窄，上方承压。鉴于中美贸易摩擦对玉米影响较小，若市场情绪带动玉米大幅走高，可考虑关注虚值看跌期权机会。

（文章来源：西南期货）