AI导读：

本文分析了南美大豆市场动态，包括巴西和阿根廷的天气情况、供应压力等，以及豆粕期货价格走势，预计未来一段时间豆粕期货价格将呈低位震荡走势。

近期，美豆市场持续震荡，随着巴西产区的播种工作全面完成，市场焦点逐渐转向天气因素。巴西产区整体天气状况良好，南部地区降雨量较大，中西部地区偏干燥，但土壤墒情良好，有利于作物生长。气象模型显示，近期天气将有所好转。阿根廷方面，虽然近期降雨不多，但累积降雨量仍高于历史同期水平，对播种期土壤墒情影响不大。

整体来看，天气因素暂未出现明显异动，但后续压力依然存在。基本面方面，美国市场供需矛盾不突出，供应方面，高产量和快速的销售进度并未形成明显压力，大豆出口装运情况良好，处于历史同期较高水平。南美市场近期供应偏紧，但新作销售进度偏慢，巴西大豆产量前景良好，卖压开始显现，市场整体承压。中期来看，油厂库存压力可能维持高位，大豆到港量偏高，需求增长不明显，豆粕累库压力较大。

数据显示，截至11月29日当周，油厂大豆压榨量、开机率均有所上升，大豆库存减少，豆粕库存增加。国内豆粕现货价格继续回落，现货成交较前一周下滑，下游饲料企业观望情绪明显。本周连粕跌幅明显超过现货和美豆，市场抛压显著，主要原因是南美大豆升贴水大幅回落，巴西雷亚尔贬值也成为空头抛压的因素之一。但随着主力合约跌破关键价位，空头打压力度减弱，连粕跌势可能减缓，市场或再度呈现区间波动。

目前，5月合约在低位空头套保盘抛压力度减弱，主要是低价位压榨亏损导致套保盘打压不再积极。预计未来一段时间，豆粕期货价格将呈现低位震荡走势。操作上，建议投资者参考支撑阻力位，采取低吸高抛策略。

（文章来源：银河期货，图片来源于网络）