AI导读：

5月26日，国内商品期货收盘多数下跌，多晶硅期货下跌3.92%，工业硅期货下跌3.67%，氧化铝期货跌幅达3.77%，合成橡胶期货下跌3.11%。市场担忧供应过剩，中美经贸关系改善提振市场信心，但未来博弈将持续。

5月26日，国内商品期货收盘多数下跌，黑色系、新能源材料期货走势低迷。其中，多晶硅期货下跌3.92%，工业硅期货下跌3.67%。化工品也全线承压，合成橡胶期货下跌3.11%，天然橡胶期货下跌2.24%。在基本金属中，氧化铝期货加速下行，跌幅高达3.77%。

近期，氧化铝期货价格自前期高位大幅回落。新湖期货有色金属首席分析师孙匡文指出，几内亚矿端事件降温和国内氧化铝厂复产是主要原因。几内亚当局本月撤销Axis矿区矿企采购许可证，但并未对其他矿区采取措施，市场担忧消退。同时，5月以来，氧化铝现货价格持续反弹，促使氧化铝厂扭亏为盈，部分前期检修的产能恢复运行，其他产能也有复产预期。随着检修产能复产，氧化铝运行产能重回8800万吨水平，日均产量回升至23.5万吨，供应由短缺转为紧平衡，市场担忧供应再次过剩。

孙匡文认为，未来检修产能的复产将使供应进一步攀升，但复产进度及力度仍需观察。消费端有增长预期，新疆、内蒙古电解铝新产能有待投放。当前氧化铝库存仍处于低位，供应尚未明显转松，现货价格短期或维持强势。氧化铝期货价格回调后已贴水现货，现货价格继续走强对期货价格也有带动作用。因此，短期氧化铝期货价格持续大跌的可能性不大，需关注国内复产及几内亚方面情况。

在供应预期增强的背景下，橡胶系期货周一跌幅也较为显著。宝城期货金融研究所能化高级研究员陈栋表示，中美经贸高层会谈取得实质性进展，全球商品期货市场多头获得喘息机会，投资者信心得到提振。但值得注意的是，当前中美两国关税达成的90天暂缓期仅是“中场休息”，未来双方博弈还将持续。国内商品市场在消化完短期利多因素后，交投逻辑开始转向品种自身基本面。

从供需结构看，泰国推迟今年天胶开割时间，将导致天胶供应量减少20万吨。消费端方面，“五一”后国内轮胎行业开工负荷稳步修复，原料采购需求有望小幅改善。然而，6月国内外天胶产区正式步入全面割胶状态，供应压力依旧存在，同时国内天胶进口量维持回升态势，青岛保税区橡胶库存累积压力增大。预计沪胶期货2509合约将维持震荡偏弱的走势。

（文章来源：期货日报）