AI导读：

近期多晶硅、焦煤、玻璃等工业品期货价格大幅上涨，主要源于估值低位、产业特点、海外情绪及政策预期。后市涨势存疑，需关注政策与需求变化，投资者应理性交易。

　　近期，多晶硅、焦煤、玻璃等工业品期货价格大幅上涨，吸引了市场各方高度关注。7月7日至22日，南华商品指数累计上涨4.9%。

　　笔者认为，本轮商品期货大涨的主要原因有四点：一是部分商品估值处于低位，黑色系、新能源商品价格跌至边际成本线附近，形成重要支撑，夏季用电高峰带动需求端边际改善，市场对房地产政策的积极预期为工业品注入信心；二是产业的结构性特点，多晶硅行业是典型的寡头垄断行业，头部企业拥有强大的价格主导能力，短期内极易引发期货价格大幅波动；三是海外市场情绪助推，海外市场情绪回升，一定程度上助推国内商品价格上涨；四是政策预期向好，政策信号密集释放，带动期货盘面普涨。

　　后市涨势能否延续？笔者认为，可以从两方面进行分析：一方面，“反内卷”政策与供给侧结构性改革存在差异，本轮“反内卷”是规范市场竞争秩序，引导行业健康发展，只有国内需求合理发展，带动经济稳步增长，才可能是本轮牛市的根本驱动因素；另一方面，“反内卷”政策预期下，需求有待验证，谨防价格调整，部分商品基本面未在短期内发生根本性改变，市场不确定性仍很高，一旦政策落地不及预期或行业基本面出现变化，价格可能大幅回调。

　　投资者在参与期货交易时，唯有充分认识市场的复杂性和不确定性，制订合理交易计划，严格控制风险，方能在期货市场的风云变幻中稳健前行。（作者单位：南华期货）（文章来源：期货日报）