豆油豆粕行情分析：轻仓参与

上一交易日，豆粕主力合约收跌0.79%至3031元/吨，豆油主力合约收涨1.28%至7934元/吨。现货市场上，连云港豆粕报价3870元/吨，较前一日下跌130元/吨，高位回落；张家港一级豆油报价8500元/吨，上涨120元/吨。阿根廷天气转好，利于大豆收割，美豆主力合约收跌0.35%。

4月25日当周，主要油厂大豆压榨量达到141万吨，环比增加10万吨。库存方面，上周样本油厂豆粕库存16万吨，环比下降14万吨，低位压榨量推动去库存；豆油库存65.04万吨，环比下降4.34万吨。豆油消费方面，2025年3月餐饮收入同比增长5.6%，预计食用油消费将温和增长。豆粕消费方面，生猪存栏环比增长，饲料需求短期内预计小幅增长。

巴西大豆丰收，4月国内大豆到港量攀升，中美贸易摩擦缓和预期增强，市场或将回归基本面。当前油厂压榨利润较好，后续大豆供应宽松，豆粕上行承压，建议观望；豆油底部支撑增强，下行空间受限，可关注虚值看涨期权机会。

棕榈油市场：暂时观望

马棕期货周五上涨，结束三周连跌，竞争植物油价格上涨提振市场情绪。数据显示，马来西亚4月初棕榈油出口量增长。国内方面，3月棕榈油脂进口环比增加52.81%，库存处于近7年同期次低水平。餐饮收入同比增长，现货方面，广东棕榈油价格上涨。策略方面，建议暂时观望。

菜粕菜油市场动态：关注豆菜价差

加菜籽期货走高，欧盟油菜籽产量预估不变。国内方面，对加拿大菜籽油、菜粕加征关税。3月菜油、菜籽进口环比增加，菜粕进口环比下滑。库存方面，菜粕去库，库存处高位；菜油累库，库存同样处高位。现货价格下跌，策略上，考虑关注豆菜价差收窄后的做扩机会。

棉花期货：待反弹后做空

国内郑棉震荡运行，外盘棉花冲高回落。新疆棉花春播结束，即将进入生长关键期，天气成为关注重点。美国棉花种植率与去年持平，中国纺织服装出口偏弱。中美贸易摩擦影响棉花需求，南疆轧花企业销售结束，北疆销售进度慢。下游利润低，旺季过后需求下滑，建议待反弹后做空远月。

白糖市场：观望

国内郑糖冲高回落，小幅收涨，外盘原糖上涨。印度糖产量不及预期，巴西糖产量增加，泰国榨季结束。国内糖厂生产结束，本制糖期全国产糖同比增加，销售同比增加，工业库存减少。进口量同比攀升，国际原糖多空交织，国内供给压力不大，建议观望。

苹果期货：逢低做多

苹果期货大幅上涨，基本面变化不大，库存低消费好。截至4月24日，全国苹果冷库库存量处于近五年低值，去库速度加快。预计未来现货价格偏强，交易所取消一个交割库利好，建议回调后逢低做多。

生猪市场：关注空单止盈

生猪均价下跌，北方猪价偏弱，消费提量效果差。部分区域出栏水平增长，供需结构偏移，价格支撑降低。社会猪场交易情绪增加，出栏积极性提高。南方市场整体偏弱，猪源供应充足，短期来看猪价有下行空间。集团场4月计划出栏量增量有限，消费进入淡季，建议关注前期空单止盈。

鸡蛋市场：关注反套机会

鸡蛋价格持平，成本偏高。存栏量处于近9年偏高水平，供应快速恢复。4月存栏量或继续增长，关注淘汰鸡情况。主力合约上涨，基差缩小。整体来看，供应增加，消费淡季，蛋价跌价风险释放，远期饲料成本上行预期，关注反套机会。

玉米淀粉市场：暂时观望

玉米主力合约收涨，北港、南港玉米价格上涨。售粮进度超9成，港口库存仍高，主产区售粮延续，集港量回落；广东港口库存小幅回落，短期市场有供应压力。中储粮玉米轮出放量，需求方面，生猪存栏增长，深加工消费量回落，玉米淀粉产量高，库存为近6年同期最高，暂时观望。

（文章来源：西南期货，关键词：豆油豆粕、棕榈油、生猪、棉花）