油脂：（5月马棕产量高企，内外棕油走势趋弱）

　　昨日，BMD毛棕榈油高开低走，午后显著回落，8月合约收跌1.55%，报3864林吉特/吨，短期震荡格局被打破。MPOB公布的5月报告显示，马棕产量及出口量均略高于预期，库存接近201万吨的预估。产量处于历史高位，季节性增产效应显著；出口回升至历史均值水平。中期看，产地季节性增产，马棕库存易增难减，但印尼库存增速或因B40政策实施缓慢而受限。美盘豆类品种震荡，中美贸易谈判达成框架协议，对美豆及国内豆系品种影响有限。USDA即将公布5月供需报告，预计影响较小。国内豆油及菜油震荡，棕榈油冲高回落，基本面显示豆棕现货价差倒挂，棕榈油刚需为主，中短期国内库存小幅回升。操作上，豆油建议低位波段做多，棕榈油观望，菜油空单谨慎。

　　花生：（需求转淡，关注种植情况）

　　昨日，国内花生期货低开走弱，PK2510合约下跌0.07%，报收8304元/吨。短期现货价格回落，贸易商采购谨慎，成交偏淡。供给方面，基层余货见底，中间环节库存不高，持货商挺价。进口米到港量减少。需求方面，油厂收购收尾，内贸市场需求平淡。河南山东麦茬花生陆续种植，关注新作播种面积。

　　纸浆：（关注和谈动向）

　　纸浆基本面边际变量有限。供给侧，现货价格小幅下跌，智利Arauco报价持稳，港口库存去化。需求侧，白卡纸表现亮眼，开机率提高，库存去化；其他纸制品表现一般。短期，浆价或随宏观情绪波动。中期，海外减产逐步兑现，港口库存或从高位去化，浆价估值有修复空间。

　　豆粕：（震荡偏强，建议逢低做多）

　　美豆7月合约收涨0.19%。中美贸易谈判进展顺利，但天气良好，作物状况改善，制约涨幅。阿根廷可能减产影响有限，美豆维持在1050附近波动。连粕运行逻辑未变，现货供需转宽松预期体现，油脂基本面转宽松，生柴题材多变，趋势交易转向双粕。操作上，连豆粕远期合约下行空间受限，建议逢低做多，及时止盈。

　　生猪：（供应充足，震荡偏空）

　　生猪期货盘面震荡。政策限制母猪存栏、出栏体重等，利空近月合约，利多远月合约。前期二育出栏增加，6月日均出栏压力预计上升，现货供应压力释放，需求支撑乏力，拖累盘面。生猪价格中长线下行趋势，目前期现货价格仍在成本线以上，预计仍有下行空间，建议反弹布局空单。

　　玉米：（反弹后关注政策粮投放）

　　美玉米基准合约收涨1.2%，受逢低买盘带动。美国玉米播种接近尾声，天气良好，提振单产前景。国内方面，河南启动小麦托市收购，提振玉米市场情绪，现货价格反弹。港口玉米库存去化，供应偏紧预期支撑现货价格。连盘玉米走势偏强，反弹后追多风险增加，建议短多为主，关注政策粮投放消息。

　　白糖：（短期震荡，关注原糖走势）

　　国际糖价短期关注技术反弹，但中长线看跌。巴西下调油价拖累糖价，供需格局宽松。北半球印度即将进入季风季，预期增产；泰国也预期增产。国内方面，广西降雨增加，可能影响补种苗生长；进口糖问题仍是重点。中短期糖价上方受加工糖厂套保心理预期压制，下方受进口成本支撑。长线维持逢高沽空看法。

　　棉花：（棉价突破前高，受宏观转暖和库存紧张驱动）

　　中美伦敦和谈，市场预期贸易战缓解，商品情绪转暖。基本面方面，旧作库存紧张凸显，现货销售基差和91正套偏强。新作种植面积增加，产量或创新高，压制棉价上方。需求侧进入淡季，开机率下滑，利润受挤压。宏观方面，和谈结果将影响棉价走势。综合而言，基本面供给侧低库存逻辑在宏观向好预期下持续发酵，棉价反弹，但短期大方向以和谈结果为主。

（文章来源：新湖期货）