日前马来西亚棕榈油局（MPOB）公布2025年3月棕榈油供需数据，显示3月马棕库存在持续6个月降库后首次回升，且产量高于市场预期，对棕榈油市场影响中性偏空。往后看，4月马棕或延续增产趋势，但同时斋月结束后印度存在补库需求，整体预计4月马来棕榈油供需同增，库存或继续回升。基本面偏空压力下，4月棕榈油现货价格或震荡下行。

3月MPOB报告揭示棕榈油市场中性偏空

马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的3月棕榈油供需数据详细显示，3月马来西亚棕榈油产量为138.72万吨，环比增加16.76%；出口量为100.55万吨，环比增加0.91%；进口量为12.19万吨，环比大增82.51%；3月末马棕库存为156.26万吨，环比增加3.52%。与市场预期相比，产量超预期，出口和库存符合预期，整体报告对棕榈油市场影响中性偏空。

特别是3月马棕产量环比增加，对棕榈油市场构成利空。季节性规律显示，3月气候影响减弱，棕榈油进入增产周期，马来棕榈油产量回升至略高于近五年平均水平，进一步打压价格。

需求方面，3月马棕出口量符合预期但维持偏低。原因包括棕榈油价格高位震荡，产地报价坚挺，豆棕价差倒挂。印度恰逢斋月，采购积极性不高，主要消化库存。同时，中国现货市场交投一般，到船量有限，抑制马棕出口。

供强需弱格局下，截至3月底，马来西亚棕榈油库存约为156.26万吨，环比增加3.52%，同比降21.24%。斋月期间马来国内消费提振，月末库存增幅有限，仍低位运行，对棕榈油价格构成一定支撑。

展望4月，一方面，马棕产量或延续增长。进入季节性增产周期，产量或逐月上升。尽管4月降雨对产量影响减弱，预计增长，但受月初节日影响，SPPOMA数据显示前5日产量环比下滑。

另一方面，4月马棕出口环比或增加。ITS数据显示本月前10日马来棕榈油出口量环比增加29.29%。斋月后印度存在刚性补库需求，棕榈油报价回落后印度进口商买船积极性提高，提振出口。中国棕榈油市场供需双弱，近月倒挂现状持续，终端需求未放量，买船零星。整体来看，4月马来棕榈油供需双增，延续累库趋势，基本面转空，棕榈油价格或震荡下行。

综上所述，3月MPOB数据符合预期，4月出口数据好转提振市场，但产量增幅明显，4月棕榈油延续累库，现货价格或偏弱调整。

（作者：轩东爽，卓创资讯分析师）

（文章来源：新华财经）