【大豆&豆粕】

豆粕主力合约价格近期呈现震荡偏弱态势，受南美天气驱动力度不足影响，价格反复波动。中期需关注南美天气变化及出口关税政策，或可考虑逢低买入豆粕期货并配置看跌期权，采取保护性看涨策略。长期来看，南美大豆扩张未完，油脂强势或持续，豆粕需警惕油脂定价带来的高波动风险，适时高位获利了结和抛空对冲风险。

【豆油&棕榈油】

棕榈油盘面近期出现回调，主要归因于价格走高后的获利了结。长期而言，油棕树面临树龄老化问题，棕榈油价格或将保持高位，并需防范定价权集中及挑战历史前高的极端行情。维持油脂择机逢低买入思路。

【菜粕&菜油】

郑州菜油、菜粕期货近期均呈现加仓下跌态势。国内菜系基本面供需偏弱，库存数据宽松，需求疲弱。菜粕短期缺乏独立行情，受豆粕影响。中加贸易摩擦及加拿大菜籽出口进度需持续关注。国内菜系市场供应充足，库存维持高位，期货震荡观望为主。

【豆一】

豆一价格近期震荡偏弱，受仓单高供应压力影响。政策端拍卖暂未继续投放，国产大豆与进口豆价差走强。进口大豆方面需关注南美天气及出口关税，长期南美大豆扩张未完，进口豆底部未明，对国产大豆构成拖累。短期需关注国产大豆仓单压力及政策表现。

【玉米】

大连玉米期货近期筑底反弹。国内东北新季玉米现货价格下跌趋势减弱，寒潮将至，雨夹雪有助于玉米上冻。12月拍卖需关注。北港、南港库存均有所增长。山东地区出货积极性增加，现货价格震荡运行，基准价格以东北为主。玉米期货或继续底部震荡，等待反转时机。

【生猪】

生猪盘面近期窄幅回调，部分远月合约创新低。市场反馈二次育肥动作增多，但屠宰场猪源充足。中期供应趋增趋势确定，能繁母猪存栏环比增加，盘面远月合约下行。本周北方降温，关注需求端增量。01合约受年终季节性需求旺季预期影响，相对抗跌。疫病情况稳定，未来博弈点在于需求端增量及供应释放和二育出栏压力。

【鸡蛋】

鸡蛋现货价格平稳，盘面小幅反弹。预计11月至明年2月行业产能将继续增长，长期产能压力存在。变数在于老鸡淘汰情况。当前养殖利润维持高位，老鸡淘汰驱动不足。产能压力下，蛋价中长期面临趋势性转弱风险。盘面对现货存在深度贴水，远月合约延续逢高空策略。

【棉花】

美棉昨日小幅上涨，周度签约数据好转，对中国大陆出口销售净增。国内棉花现货成交一般，基差稳中偏弱；下游开机持稳，纯棉纱库存增加，淡季特征明显。新疆地区皮棉加工量同比增幅显著，市场预期产量较高。国内需求进入淡季，开机持稳，供给充足，新棉增产对盘面有支撑，但需求偏弱和新棉套保限制向上空间，短期郑棉走势偏震荡。期货观望，期权可考虑卖出深度虚值看跌期权。

【白糖】

隔夜美糖震荡。巴西食糖出口量下降，国内库存偏低，印度出口受限，国际市场供应偏紧。国内郑糖走势偏强，预计榨季产量增加，但对广西增产幅度存分歧。遥感数据显示广西甘蔗产区植被指数同比偏低，预计甘蔗单产下降，产糖量或低于预期。

【苹果】

期价震荡。客商采购积极性下降，成交量减少。柑橘类水果供应市场，苹果需求略有下降。全国冷库苹果总入库量同比小幅下降，但现货和期货价格均低于去年同期，中期有反弹空间。年底前后为需求旺季，操作上维持偏多思路。

（文章来源：国投期货）