贸易乐观情绪带动，豆粕期货市场展望
AI导读：
上周，贸易乐观情绪带动CBOT大豆期货连续上涨，提振国内豆粕期货升至逾一个月高位。但北美天气及贸易前景不确定性，使得豆粕市场题材仍在酝酿。预计豆粕盘面整体偏强运行，进一步上涨需更多因素配合。
新华财经北京6月12日电 上周，受贸易乐观情绪提振，CBOT大豆期货连续上涨，并从成本端推动国内豆粕期货升至逾一个月高位。然而，北美天气及贸易前景的不确定性，使得豆粕市场题材仍在酝酿，盘面能否持续反弹还需更多驱动因素明确。
图：美豆2507合约日线（数据来源：新华财经）
高种植成本助力美豆底部稳固
今年，关税不确定性持续困扰美国农户。由于美豆种植利润低于玉米，春播末期仍有农户纠结种植选择。USDA 5月供需报告奠定25/26年度美豆市场偏紧基调，支撑CBOT大豆在种植成本线附近。
中美对话改善贸易关系预期，推动CBOT大豆期价重回1050美分／蒲式耳上方。但贸易前景不明朗，盘面反弹持续性有待观察。产区良好天气亦限制上行空间，未来一周产区将有不同程度降雨，利于大豆生长。
截至6月3日当周，约16%的美国大豆种植区受干旱影响，较前一周略有改善。USDA作物生长报告显示，美豆播种进度快于往年，优良率较好。
美豆在高种植成本支撑下市场底部稳固，中期天气风险仍存。若天气扰动增强，美豆或保持强势。市场期待USDA6月供需报告及种植面积报告指引。
连粕或偏强运行，上涨空间存疑
五月国内豆粕期货走势平淡，六月开始涨势加快，期价突破3000点大关。主要受成本端带动，贸易乐观情绪推高CBOT大豆，南美卖压释放及罢工事件亦推高进口大豆成本。
然而，豆粕基本面偏弱，供应压力不减。进口大豆集中到港，库存回升至高位。预计六月压榨量持续高企，豆粕库存快速增加。
需求方面亦无亮点。饲料成本下降预期未能刺激下游拉长备货周期。猪价疲软，无法支撑豆粕价格上行。
后市关注点集中在产区天气和贸易前景对成本端大豆价格的影响。南美大豆出口量预期偏低，阿根廷市场偏宽松。中美贸易协议达成与否，均将影响豆粕估值，但上涨幅度不同。
综合来看，利好因素提振豆粕期价反弹，但市场仍处于“弱现实+强预期”格局。巨量大豆到港或持续施压豆粕，但在美豆天气溢价及成本支撑下，预计豆粕盘面整体偏强运行，进一步上涨需更多因素配合。
（文章来源：新华财经）
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