昨天上午，河南省郑州市一家油厂出库豆粕报价比豆粕期货2505合约价格高出900元/吨。面对这一高价，粮油贸易商王忠锋陷入犹豫，是冒险进货还是囤货待涨？

未等王忠锋做出决定，市场便因一则传闻而“震动”：各级储备大豆开始轮换，密集投放市场，预计3月供应短缺将得到缓解。分析人士也预计，国内大豆短期供应偏紧的局面将很快得到改善，4月进口大豆到港量预计超过1000万吨。因此，王忠锋购买豆粕的心情变得不再急切。至当日下午收市，豆粕期货2505合约价格已跌近2%。

油厂开机率保持稳定

有油厂人士透露，尽管关于政策性国储大豆密集投放市场的传闻无法证实，但油厂的开机率保持稳定，未出现大面积停机或降低开机率的现象。河南省多家油厂的开机率在60%左右，属正常水平。

据了解，国内大豆压榨油厂每月原料需求量约为800万吨。近几个月，受通关延缓等因素影响，进口大豆到港及进入油厂的数量减少，一度导致部分油厂开机率下调。但此情况目前已被市场充分计价。长远来看，压榨原料供应充足，预计3月和4月进口大豆数量将恢复至正常水平。

国家粮食和物资储备局日前召开了粮食市场形势分析座谈会，分析研判了粮食市场运行形势和发展趋势。参会代表认为，随着收储调控政策措施落地见效，粮食市场平稳运行，玉米、大豆等商品价格企稳回升。

豆粕价格快速上行原因探析

从1月10日的最低价2616元/吨涨至2月21日的最高价2985元/吨，豆粕期货2505合约在25个交易日内涨幅显著。豆粕现货市场表现更为强劲，出库价当前仍在3850元/吨左右。中信建投期货研究所联席负责人表示，豆粕现货价格强势的原因包括进口大豆货量有限、中美大豆贸易不确定性、进口大豆通关缓慢导致的供需错配等。

此外，市场需求增长也是推动豆粕价格上涨的重要因素。随着玉米、小麦等大宗商品价格上涨，豆粕的性价比开始显现，饲料加工与养殖企业增加了豆粕的添加比。

大豆供应宽松预期

当前，大豆、豆粕的主要交易逻辑是南美大豆产量和美国大豆新作种植面积预期。最新气象预报显示，阿根廷核心大豆产区降雨改善，大豆优良率环比小幅回升。我国进口美国大豆数量大幅下滑，而进口巴西大豆数量快速增长，全球大豆市场供应宽松。

在进口大豆供应充足的情况下，油厂开机率不会降低，豆粕需求可以得到满足。同时，其他杂粕的替代效应以及饲料厂、养殖企业增加小麦配比提高饲料蛋白含量的做法，预计将使豆粕价格持续上行的概率降低。

有分析人士指出，我国已有能力应对国际市场大豆供给波动风险，新年度的国内大豆供应充足。

（文章来源：期货日报）