AI导读：

2025年豆粕现货价格波动显著，2月以来围绕供应预期变化剧烈。卓创资讯指出，2-3月市场反复交易原料供应收紧预期，但价格上涨需实质性减产兑现。一季度进口大豆量预估偏低，库存去库趋势明显，对豆粕价格利多支撑。

2月以来，豆粕市场围绕供应预期变化剧烈波动。卓创资讯分析指出，2-3月豆粕市场反复交易原料供应收紧预期，但价格进一步上涨需实质性减产兑现。2025年豆粕现货价格波动显著，与2024年走势分化。截至2月21日，现货价格高点达3782.78元/吨，低点为2884.17元/吨，振幅高达31.16%。供应收紧预期、主产区不利天气及南美大豆产量预期下调，推动本轮价格上涨。库存低位也是重要因素之一。

具体分析，市场焦点集中在未来供应量变化。进口大豆方面，一季度为消费淡季，进口量全年最低。2025年一季度进口大豆量预估约1800万吨，处过去9年次低水平，对豆粕价格利多支撑。工厂库存方面，截至2月14日，国内重点油厂原料大豆库存高于均值，豆粕库存低于均值。一季度原料大豆及豆粕库存均去库趋势，叠加进口大豆预期收紧，预计对豆粕价格利多支撑。压榨量方面，2020-2024年一季度压榨量有涨有跌，一季度预估压榨量2023万吨，较五年均值偏高。由于开停机计划不确定性大，压榨量对豆粕价格影响偏中性。

综上，一季度市场供应收紧预期明显，2月底至3月上旬、3月中下旬有两波集中停机。现货价格上涨已兑现供应收紧预期，卓创资讯认为，短期现货价格将保持高位，3月进一步上涨需实质性减产兑现。风险方面，需警惕市场情绪释放后供应恢复导致价格快速回落。

（作者：王汝文，卓创资讯分析师）（文章来源：新华财经）