AI导读：

本文分析了铁矿石、钢材、煤焦、铁合金等期货品种的市场情况。原料端供给政策变动预期下，铁矿石表现偏弱；钢材需求企稳，但真实用钢需求需观察；煤焦期价大幅下跌，双焦价格向上修复存阻力；铁合金市场供强需弱，价格缺乏上涨驱动。

　　【铁矿石】

　　铁矿石：原料端受供给政策变动预期影响表现偏弱，但铁水产量有望继续回升。钢厂利润状况良好，复产动能强劲，高炉复产或将提速，铁矿需求边际回暖。近期全球铁矿发运量有所减少，主要受澳洲发运受阻影响，港口库存去化速度加快。中期来看，供需失衡压力较大，预计铁矿石下半年发运量将快速增长。需关注后续钢厂复产进度，短期缺乏驱动因素，铁矿石价格或将跟随成材震荡偏弱运行。

　　【钢材】

　　钢材：终端需求企稳，基本面未继续恶化。真实用钢需求需持续观察。钢厂利润修复，总产量回升。螺纹钢的表观消费稳定性待观察。未来需重点关注钢厂复产速度和需求恢复情况，以防负反馈行情出现。国内宏观政策落地，基本面成交支撑市场，但需警惕海外关税扰动。越南等国对出口热卷实施反倾销税，发改委明确继续压减粗钢产量，但具体细节未出台。市场情绪有所回落，短期钢材价格偏弱。

　　【煤焦】

　　煤焦：隔夜双焦期价大幅下跌。焦煤现货价格走势偏弱，焦炭第十一轮提降落地。春节后焦煤产量回升，后市产量有望进一步抬升。下游焦企利润收缩，产量下滑。钢企、焦化厂补库积极性不佳，焦煤上游库存高位运行，焦企焦炭库存待消化。终端用钢需求平平，铁水产量回升速度偏缓，钢厂利润水平不高，后市铁水产量增速不容乐观。需关注终端需求旺季表现。综合来看，高库存环境下，双焦价格向上修复存阻力，关注金三银四旺季期间终端用钢需求是否超预期，提振原料端价格。

　　【铁合金】

　　铁合金：昨日双硅期价冲高回落。锰矿价格下滑，叠加化工焦价格下调，锰硅成本支撑松动。兰炭价格上调，硅铁成本抬升。需求方面，终端用钢需求平平，节后成材产量增速偏缓，钢厂原料库存充足，补库积极性有限。供应方面，双硅产量稳定在高位，锰硅交割库库存高企，硅铁厂家面临去库压力。综合来看，锰硅市场供强需弱，价格缺乏上涨驱动；硅铁供需宽松，价格或跟随板块表现偏弱运行，关注传统旺季终端用钢需求是否超预期。

（文章来源：申银万国期货）