下半年有望小幅增产

2025年上半年，全球铁矿石发运量为78387万吨，同比微降0.23%。四大矿山发运量52702万吨，同比增加0.3%；非主流矿山发运量13970万吨，同比下降2.2%。我国铁矿石进口到港量63316万吨，同比下降3.3%。二季度，四大矿山单季产量均创历史新高，上半年总产量达55209万吨，同比增加0.9%。预计下半年四大矿山产量仍小幅增加。

淡水河谷：不同区域间产量出现分化

二季度，淡水河谷铁矿石产量达8360万吨，环比增加14.2%，同比增加4%；上半年累计产量为15126万吨，同比微降0.1%。按区域系统划分，产量出现分化。产品端，上半年球团产量为1497万吨，同比减少17.2%。销量方面，二季度，淡水河谷铁矿石销量为7735万吨，同比下降3.1%；上半年累计销量达14349万吨，同比微降0.1%。

Serra Sul+20项目与S11D紧凑式破碎机项目正稳步推进。上半年，S11D产量同比增加8.2%。二季度，S11D紧凑式破碎机项目粗破碎机建设进度完成72%，二次破碎机装配进度接近40%。Serra Sul+20项目投产后预计新增2000万吨产能。

力拓：重点项目的建设稳步有序推进

二季度，力拓皮尔巴拉矿区铁矿石产量（100%权益）达到8374万吨，同比增加20%；发运量为7990万吨，同比下降0.5%。上半年累计产量为15351万吨，同比下降2.5%；同期累计发运量为15097万吨，同比下降2.8%。西芒杜项目首次发货时间提前至今年11月，预计2025年出货量为50万~100万吨。西坡项目于2025年3月开始量产，设计年产量高达2500万吨。

必和必拓：产量与发运量均实现增长

二季度，必和必拓铁矿石产量达到7030万吨，环比增加14.2%，同比增加2%；发运量为7670万吨，环比增加14.9%，同比增加1.1%。上半年，必和必拓铁矿石产量达14532万吨，同比微增0.3%。预计2025财年累计产量达到26298万吨，同比增加1%。必和必拓还将2026财年的指导区间上调至25800万~26900万吨。

FMG：天气因素未影响出货

2025财年四季度，FMG铁矿石产量达到5440万吨，同比增加14.3%，环比增加7.1%；同期发运量为5520万吨，环比增加19.7%，同比增加2.8%。2025财年总发运量达1.98亿吨，处于指导区间的上沿位置。2026财年，FMG指导发运量为19500万~20500万吨。

展望：仍有望持续小幅增产

二季度，四大矿山产量与发运量均呈现回升态势。上半年累计实际产量较去年同期增加515万吨。鉴于各公司产量指导中值均较上一年上调，同时主要增产项目正在稳步推进，下半年四大矿山仍有希望继续实现小幅增产。（作者单位：中州期货）

（文章来源：期货日报）