今日行情：

　　今日铁矿跌幅加剧，全天伴随减仓价格下行。黑色系商品普遍下跌，市场情绪显著降温。一方面，近期成材出口遭遇反倾销政策，市场情绪受挫；另一方面，钢厂高炉检修量持续上升，本周铁水产量预计将继续下滑。截至收盘，铁矿主力合约较昨日收盘下跌2.34%，最终收于813元/吨，较昨日下跌19.5元/吨。现货方面，山东港口进口矿价格延续弱势，累计跌幅达12-15元/湿吨，市场成交清淡，主流PB粉价格在810-813元/湿吨，超特粉价格在670-675元/湿吨。

　　本周高炉检修量增加，铁水复产缓慢制约价格上行

　　节后铁水复产进度缓慢，目前日均铁水产量维持在228万吨左右。近期钢厂高炉检修数量增多，慢复产态势压制铁矿价格上行空间。据SMM数据显示，本周高炉检修导致的铁水影响量达到167.42万吨，环比增加5.15万吨，下周仍有增加趋势，短期铁水产量或继续下滑。尽管螺纹需求处于启动阶段，但热卷产量可能受出口影响，钢厂生产策略更为谨慎，预期未明显好转，主动建库意愿不足。叠加下游需求恢复缓慢，建筑项目开工情况不及去年同期，国内需求恢复存在不确定性，短期铁水产量不增反降，铁矿供需压力加大。

　　成材出口受反倾销政策影响，出口下滑预期增强

　　近期成材出口遭遇多重反倾销政策扰动，成为影响黑色系商品情绪的关键因素。前期美国对华钢材出口征收25%关税，近日对加拿大和墨西哥征收关税生效日确定。此外，越南对华热卷产品征收临时反倾销税，韩国、哥伦比亚等地亦有增加对我国反倾销税的政策，后续成材出口回落确定性增强，但具体影响量尚难确定。出口扰动频繁且反倾销预期持续，黑色系市场情绪明显回落，铁水复产不及预期，炉料供需压力增加。

　　供应扰动消除，后续铁矿到港量逐步恢复

　　前期支撑铁矿价格的阶段性因素之一是供应端扰动。年初以来，澳洲多次受热带气旋影响关闭港口，导致全球铁矿发运大幅下滑。钢联数据显示，年初以来，我国47港铁矿周均到港量为2333万吨，较去年同期下滑约371万吨。偏低的到港量及节后疏港量恢复，加之港口、钢厂权益矿及压港总库存明显去库，目前库存已降至2021年同期水平，但仍处于近5年偏高位置。目前，澳洲飓风影响已消除，且矿山未调整年度发运目标，本期铁矿发运明显恢复，后续国内到港量也将陆续增加。在铁水复产缓慢的背景下，铁矿供应压力再度凸显。

　　宏观政策预期有限，两会前产业利空因素频现

　　当前宏观政策预期有限，但产业利空因素对价格扰动更为显著，市场情绪多变。两会时间已确定，但市场对于利好政策出台的预期有限，这将压制铁矿价格反弹高度。然而，在两会召开前，政策预期与产业因素可能交织影响盘面。

　　综合来看，短期铁矿市场多空因素交织，产业因素制约价格反弹高度，宏观政策预期增强价格波动空间。具体来看，成材终端需求恢复不确定性增加。出口面临反倾销税影响，而下游开工仍处于恢复阶段，资金到位情况不及去年同期。铁水产量不增反降，后续检修量仍有增加预期。供应端方面，阶段性扰动消除，到港回升预期增强。前期澳洲热带气旋影响短期发运，但随扰动因素消除，铁矿到港将陆续回升。因此，铁矿整体处于供增需降的格局中，库存压力依然较大。展望未来，成材出口反倾销带来更多不确定性，而国内终端需求恢复缓慢、铁水慢复产加大铁矿供需压力。但在两会召开前，政策预期与产业因素可能交织影响盘面。预计铁矿价格仍将维持宽幅震荡格局，下方支撑位参考800元左右，上方压力位参考850元左右。

（文章来源：广发期货）