2024年下半年以来，尿素及其他肥料的国际价格上涨显著，潜在出口利润大幅增长。尽管尿素因出口受限未能大量出口，但硫酸铵、氯化铵、复合肥及板材等相关产品的出口数量迅速增长，按含氮量粗略折算，相当于每月同比增长40万～60万吨尿素。近年来，氮肥整体产量增幅较大，这些相关品的出口大增对供需平衡的影响虽非决定性，但考虑到尿素当前需求超预期，其影响不容忽视。内外价差巨大是出口动力存在的根本原因。国际尿素价格持续高位，相关品出口数量或维持高水平，对国内尿素价格形成较强支撑。

其他肥料出口数量大增

尿素、硫酸铵、氯化铵同属氮肥，虽适用作物不同，但具备相关性。2021年10月尿素法检政策实施后，出口数量锐减。在利润驱动下，尿素出口动力强劲，但2024年以来法检政策限制更严，出口数量大幅缩窄。国际尿素市场上中国出口的缺席，叠加天然气价格走高，2024年下半年尿素内外价差扩大至1000元/吨以上。其他肥料出口限制少，出口数量大幅增长。

硫酸铵和氯化铵的含氮量约为尿素的一半。2024年下半年以来，国际氮肥价格走强，出口利润增加，二者出口数量快速增长。硫酸铵每月出口量同比增加50万～70万吨，氯化铵每月出口量同比增加15万～20万吨，按含氮量折算，相当于月均同比增加30万～45万吨尿素出口。供需形势未受出口大增影响。

2025年1—2月，氮磷钾三元复合肥出口量增长198.33%。2024年全年，氮磷二元复合肥出口同比增加39.36万吨，增幅40.71%。复合肥种类繁多，含氮量差别大。从2024年下半年以来，二者出口数量增长带来的月均氮肥需求增加9万～10万吨。同比出口增幅惊人，显示高利润下出口动力强劲。

我国硫酸铵主要出口巴西、印尼等国，复合肥主要出口菲律宾、缅甸等国。复合肥出口增量集中于东南亚、南亚及南美等地区，缅甸、菲律宾成为核心增长点。巴西作为全球重要农业国，对复合肥需求旺盛，但本土产能不足，长期依赖进口。中国凭借稳定产能和价格优势填补巴西市场空缺，产品渗透率逐步提升。

板材出口数量增幅较大

尿素是生产板材中三聚氰胺饰面和黏合剂脲醛树脂的重要原料，板材出口数量大增可视为尿素出口的替身。2024年以来，刨花板和纤维板出口数量增幅分别在25%和60%左右，证明尿素下游产品在出口利润刺激下逐步走强。

内外高价差令尿素难以“独善其身”

出口数量增长与出口利润息息相关。法检政策出台前，尿素出口数量与出口利润高度正相关。出台后，尤其是2024年以来，其他含氮、磷两种元素肥料的出口数量与尿素出口利润的相关性更高。当前国际尿素价格虽回落，但潜在出口利润仍高达500元/吨。复合肥作为尿素下游产品，其出口利润受国际价差直接影响。因此，国际尿素等肥料价格高位状态下，尿素相关品出口动力将持续存在。

2024年下半年以来，其他氮肥、复合肥和板材出口数量增幅大，相当于每月增加40万～60万吨尿素出口。但考虑到氮肥整体产量大幅增长，相关品出口数量增长仍无法完全匹配当前尿素库存下降速度。在国内外价差足够情况下，需持续关注尿素相关品出口数量大幅增长带来的超预期需求。

（文章来源：期货日报网）