“郑商所白糖系列期权精准护航‘甜蜜事业’”系列报道之一

　　编者按：白糖期权自上市以来，已平稳运行近八年，功能得到有效发挥。郑商所持续研发白糖系列期权，并于2024年11月26日修订相关合约及管理办法，自白糖期货2507合约对应的系列期权合约挂牌交易时起施行，即2025年2月28日夜盘起开始交易。系列期权是对常规期权的补充，能够解决到期月份不连续问题，助力产业精细化管理短期风险。今日起，本报推出系列报道，敬请关注。

　　2025年中央一号文件明确提出推动糖料稳产提质。根据郑商所公告，白糖期货2507合约对应的系列期权合约定于2月28日夜盘正式交易，标志着国内期货市场风险管理工具进一步丰富，白糖产业风险管理工具箱得以充实。

　　农产品市场的风险管理工具多样性与准确性至关重要。随着期权交易成熟和交易所推动期权市场发展，期权工具已成为产业企业风险管理的重要助力。白糖系列期权作为常规期权的补充，能更好地满足产业客户管理短期风险的需求，降低风险管理成本。

　　北京嘉志贸易有限公司（下称嘉志贸易）作为国内白糖龙头贸易企业，年贸易量超过40万吨，熟练运用期货、期权等衍生工具。嘉志贸易对白糖系列期权有迫切需求，特别是在糖价走势不明朗时，系列期权能更好地管理短期风险，稳定企业经营。

　　期货日报记者采访发现，当国内外供应预期偏紧时，企业更倾向于选择期权套保。通过买入虚值看跌期权，企业仅需付出一定权利金，就能保护下跌风险，同时保留未来价格上涨带来的收益。

　　“系列期权在帮助企业管理短期风险、降低资金成本方面具有优势。”嘉志贸易总经理李科表示，系列期权存续期与企业库存消耗匹配，有利于降低风险管理成本。

　　泛糖科技总经理刘经场指出，系列期权权利金低于常规期权，与中游贸易商业务节奏高度匹配，能够激发企业利用该工具的积极性。

　　作为常规期权的补充，白糖系列期权可实现每个月份均有期权合约到期，解决到期月份不连续问题，满足产业客户需求。

　　从境外系列期权来看，农产品和软商品期货及对应期权对短期期权需求迫切。郑商所PTA、甲醇等工业品期货合约为12个月连续月份，对应期权合约活跃。系列期权存续期更短，更符合白糖现货购销主体需求。

　　系列期权交易将促进期权合约月份连续活跃，满足产业企业灵活、多元化的风险管理需求，助力糖料产业稳健发展。

（文章来源：期货日报）