花生

观点：现货交易清淡，期货震荡为主

据各方数据统计，新季花生种植面积小幅增加，新季花生总产量预计维持高位。江西、湖北新花生预计8月上旬上市，陈花生供应弹性减弱。新花生上市刺激市场偏次货源加速出清，市场价格成交偏弱趋势短期或持续。短期现货价格维持震荡偏弱概率较大，远期关注天气影响新季花生长势及市场需求改观。期货方面，花生加权指数在7800-8400区间震荡近一年，面对种植面积增长，需求端未见明显变化，行情缺乏炒作动力，短期价格走势维持区间震荡偏弱概率增大，中期重点关注价格是否快速突破区间下沿。趋势交易者可构建期货合约多头+买入虚2-3档看跌期权构建保险策略尝试介入。波段交易者可在区间下沿逢低买入、上沿逢高卖出，但需注意仓位。

棕榈油

观点：出口消息提振，短线豆油领涨油脂板块

外围，美国对印尼和马来棕榈油加征进口关税，欧盟或允许印尼棕榈油以零关税进入其市场。产地，7月前25日马棕产量增5.5%，出口降9-15%。美豆优良率70%，阿根廷将大豆出口税降至26%。国内，豆油现货成交大增，棕榈油刚需为主；豆棕油分别累库至109万吨和57万吨。策略，美豆生长状况较好，阿根廷降低大豆出口关税，CBOT大豆承压逼近1000关口。7月马棕增产、出口下滑，预计月末继续累库；印尼棕榈油出口增、生柴端月均消耗棕榈油超100万吨，市场预期B50实施将带来约300万吨的棕榈油消费增量。操作上，北美市场等待生柴消息，CBOT豆油高位盘整。受中国向印度出口豆油消息提振，短线豆油领涨油脂板块。美国对印马征收棕榈油进口关税，不过印尼出口及生柴利好支撑，内外棕油继续高位运行，前期低位多单继续持有。

鸡蛋

观点：高存栏背景下，需求边际改善

近期现货快速拉涨后企稳，终端抵触情绪不浓，高价蛋进入市场初期有过渡期。伴随鸡蛋价格上涨至综合成本附近，养殖企业惜淘老鸡心理严重，淘鸡行为大幅减少。养殖设备升级减少高温导致蛋率下降比例，但仍呈现季节性特征。高温天气持续，产蛋率有望进一步下滑，鸡蛋替代效应将凸显。近月合约升水快速修复至平水附近，后期有望跟随现货反弹节奏，但高存栏背景下，产能去化不足，或将限制反弹幅度。策略：短线近月合约构建牛市价差。

生猪

观点：政策精准引导，猪价稳定运行

生猪养殖行业反内卷受市场关注。5月下旬发改委约谈头部集团要求稳产降重，6月上旬农业农村部召开生猪生产调度会，7月23日农业农村部再次召开推动生猪产业高质量发展座谈会。会议提到生猪产业面临产能阶段性偏高、生产和价格波动风险大等问题，要严格落实产能调控举措。政策层坚定维稳猪价，头部企业认真执行降重去产能，为产业均衡发展提供支撑。预计下半年猪价将在温和上涨的情况下体重出现明显下降。策略：生猪期货9月合约动态构建看涨牛市价差。

棉花

观点：中美关税措施展期，郑棉震荡偏弱

国外，美棉产区天气良好，中美经贸磋商展期双方关税措施，抑制美棉出口；叠加美元指数走强，美棉震荡走低。国内供应端，棉花商业库存持续消耗，下游需求处于淡季，中美关税措施展期不利于下游棉纺出口，对郑棉利空持续。新疆新季棉花处于开花盛期，土壤墒情尚可，近期产区高温有所缓解。策略：中美关税措施展期，美棉承压走低；国内棉花进口偏少，商业库存持续消耗，下游需求偏弱且中美关税存在出口仍受压制；叠加新季棉花种植面积增加，新疆高温有所缓解，短期郑棉震荡偏弱。

玉米

观点：进口玉米拍卖持续，玉米低位震荡

国外，美玉米产区天气良好，压制盘面震荡偏弱。国内，多地储备库入市收购小麦，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，进口玉米拍卖持续进行，但成交率逐渐萎缩，山东加工企业门前到车辆尚可，短期玉米现货震荡。需求方面，饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；玉米加工将进入淡季，加工利润保持较低水平。策略：美玉米震荡偏弱；国内储备入市收购支撑麦价坚挺，短期玉米上量偏少支撑现货，进口玉米拍卖继续，市场看空情绪仍存，玉米盘面震荡；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，渠道商挺价惜售、港口库存持续消耗、进口玉米保持偏少、及下游需求恢复，三季度供需缺口仍存，不过四季度供应压力仍大，玉米价格或先涨后跌。

豆粕

观点：中美关税措施展期，美豆震荡走低，连粕或表现偏强

成本端，美豆产区降雨良好，部分产区遭遇高温威胁，阿根廷将降低大豆及副产品出口税率，中美经贸会谈继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期，或将对美豆出口形成冲击，美豆承压走低。国内，近期大豆到港充足，油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松，下游补库减弱，豆粕现货小幅下跌；油厂大豆及豆粕进入累库周期，短期大豆及豆粕库存增加。中美关税展期意味着关税溢价仍存，支撑连粕进口成本。策略：中美关税展期，美豆承压走低；国内三季度大豆供应充足，油厂开机升至同期高位，豆粕现货供应整体宽松，下游补库减弱，现货震荡偏弱；中美经贸磋商继续展期关税措施，对豆粕盘面形成支撑；中长期来看，美豆已进入天气市，关注天气炒作情况。

（文章来源：正信期货）