花生棕榈油等期货品种行情分析及策略
AI导读:
本文分析花生、棕榈油、鸡蛋、生猪、玉米、豆粕、棉花等期货品种的现货与期货市场情况,包括种植面积、产量、库存、需求及国际局势影响,提供策略建议,如区间震荡对待、关注合约区间、谨慎持有仓位等。
观点:现货稳中偏弱,期货震荡为主
据数据统计,新季花生种植面积小幅增加,新季花生总产量预计维持高位。主产区基层农户普遍无货,南方高温多雨,市场存货有难度,持货商暂无集中出货意愿。国际局势影响下,整体油脂较强支撑花生看涨情绪。期货方面,行情维持震荡概率偏大。
策略:以区间震荡对待。关注10合约8100-8500区间。
观点:隔夜原油继续回落,关注油脂回调空间
产地,GAPKI5月印尼棕榈油库存304万吨;6月前20日马棕出口增10-15%,产量增2.5%。国内,豆油现货成交较好;价格回落,棕榈油下游补库。豆油和棕榈油分别累库至89万吨和44万吨。
策略,美豆优良率低于预期,不过随着美生柴交易动能降温及原油暴跌拖累,CBOT大豆重返1050下方。GAPKI5月印尼棕榈油产量略增,出口大降,库存重返300万吨;6月马棕出口继续增加,产量小增,累库节奏或放缓。
操作上,地缘及生柴等外围扰动交易热情降温,原油暴跌,短期内外油脂跟盘回调,继续关注中东地缘走向。菜棕9月价差重返1200以上,前期做扩仓位谨慎持有;建议关注1月豆棕价差走势。
观点:淡旺季转折期,行情反复加剧
5月份以来养殖端的持续亏损,逼淘部分过剩产能,供给边际改善是上周反弹的原因之一。但当前淘鸡日龄仍处于同期偏高水平,淘鸡量增速放缓,亏损还未能导致产能出现实质性去化。
近十年统计结果显示,6-7月出现现货价格低点的概率较大。通常7-8月现货出现上涨,主要受梅雨季淘鸡加速、高温天气导致产蛋率下降、中秋节前备货需求增加的影响。目前产能去化力度不足,7月20日入伏之前产蛋率也不会快速下滑,节前备货还未启动,所以现货反弹还为时尚早。但对于鸡蛋期货而言,持仓呈现分散化与投机属性并存的特点,导致期货经常出现抢跑行情。
策略:目前正处淡旺季转折期,行情会有所反复,建议暂观望。
观点:政策引导下现货偏强震荡
长期来看,2025年生猪养殖行业已进入压力期,猪价将面临下行压力。但今年政府极为重视引导物价合理回升,5月下旬已启动生猪行业降重去产能,政策调控可能缩短此次压力期持续的时间,减缓猪价下跌幅度。
短期来看,猪价在8月之前易涨难跌。鉴于目前猪价对应出栏体重处于近年同等价位历史高位,在政策引导减重的背景下,预计今年6-8月猪价将在温和上涨的情况下体重出现明显下降。
策略:在政策引导之下,未来2-3个月生猪价格维持稳定可能性较大,密切关注政策、出栏均重、冻品库存等因素。操作上,生猪9月合约动态构建牛市价差。
观点:美玉米再探新低,国内玉米高位回落
外盘方面,近期美玉米产区天气向好,利于玉米生长发育,不过美原油暴跌拖累盘面继续走低。
国内方面,截至6月20日,全国冬小麦收获进入扫尾阶段,华北、黄淮等主产区麦收基本结束,新疆、甘肃冬小麦收获进入高峰。目前多地储备开始入市收购,对麦价形成支撑;玉米处于青黄不接阶段,不过贸易商出货增加,短期玉米现货承压。
需求方面,当前饲企库存相对充裕,养殖需求进入淡季抑制补库,饲企随用随补;同时玉米加工将进入淡季,不过加工利润回升刺激需求略增。
策略:美玉米继续承压走低;储备入市收购支撑麦价坚挺,短期国内玉米贸易商出货增加,叠加市场担忧轮换玉米抛售,短期玉米或震荡偏弱;中长期来看,随着粮源逐步向渠道转移,渠道商挺价惜售、港口库存持续消耗、进口玉米保持偏少、及下游需求恢复,三季度供需缺口仍存,支持玉米保持看涨预期。
观点:外围及基本面偏空,美豆及连粕继续走低
成本端,近期美豆产区天气尚可,降雨存在使大豆产区干旱比率维持在13%,利于大豆生长发育;另外隔夜原油继续走弱,美豆承压大下跌。
国内,近期大豆到港充足,油厂开机率回升至正常水平,豆粕现货供应宽松,同时近期下游成交及提货旺盛,对豆粕现货提供支撑;另外油厂大豆及豆粕进入累库周期,其中大豆库存638万吨,较上周增加38万吨;豆粕库存51万吨,较上周增加10万吨。
策略:外围及基本面偏空,美豆大幅走低;国内5-7月大豆供应充足,油厂开机升至同期最高,豆粕现货供应整体宽松,而当前下游提货旺盛,现货震荡偏弱;而近期巴西大豆升贴水表现坚挺,抵消部分美豆跌幅,不过进口大豆成本走低;中长期来看,美豆及连粕仍有看涨预期,不过幅度或有限,关注月底美豆种植面积报告。
观点:美棉低位反弹,郑棉继续震荡
国外,近期美棉产区天气尚可,降雨增加有效缓解美棉产区西部偏差的土壤墒情,上周美棉出口净销售35.81万包,大幅增加;另外近期外围市场多空交织,美原油受地缘因素影响暴跌,美元指数再次回落。
国内供应端,当前棉花商业库存持续消耗,且进口棉花偏少,而下游需求也处于淡季,供需双弱下棉价难有起色。另外当前新疆新季棉花处于现蕾期,土壤墒情尚可,近期新疆高温减弱。
策略:多空交织,美棉低位反弹。国内棉花商业库存持续消耗且棉花进口偏少,不过下游需求仍显偏弱,叠加目前新疆高温状况减轻,供需双弱下棉价基本保持震荡。
(文章来源:正信期货)
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