AI导读：

近期，甲醇期货价格企稳上涨，但甲醇期货2509合约维持空头排列，供应压力较大，下游需求步入淡季，预计续涨空间有限。煤炭价格回落，煤制甲醇利润增厚，装置检修减少，产量居高不下，进一步增加供应压力。

近期，国内煤炭期货出现超跌反弹行情，在此背景下，甲醇作为煤化工下游分支，本周三其期价也呈现企稳上涨态势。甲醇期货价格依托下方5日和10日均线的支撑，成功突破20日和40日均线的压制，回升至2250~2300元／吨区间运行。

然而，甲醇期货2509合约仍维持空头排列，且市场供需情况显示，国内供应压力较大，海外进口量增加，下游需求步入淡季，社会库存累积周期已到。预计甲醇期价的续涨空间较为有限。

煤炭价格回落，增厚煤制甲醇利润

今年以来，国内外煤炭供应压力偏大，导致国内煤炭现货价格明显回落。5月，我国炼焦煤原煤日产量环比增加，国内矿山延续增产势头。海外炼焦煤进口量也稳步增长，煤炭价格呈现下跌态势。

随着煤价走低，国内煤制甲醇生产利润显著增长。5月以来，西北地区煤制甲醇生产利润回升至20%以上，山东和内蒙古地区也增长至15%~20%区间。甲醇装置利润增厚催生企业生产积极性，增加供应压力。

国内装置检修减少，产量居高不下

甲醇企业利润回升，装置检修减少，产能负荷提升，周度产量维持高位。5月，我国甲醇装置检修产能同比大幅萎缩；预计6月检修产能继续减少，实际产出量同比减少。装置检修减少导致甲醇供应压力趋增。

6月，随着春季检修阶段性结束，生产装置负荷稳步回升，供应压力凸显，对甲醇期价形成不利影响。

下游需求步入淡季，累库压力加大

每年6—8月为甲醇传统消费淡季，尤其是6月需求低谷阶段。甲醇制烯烃利润尚可，但拉动消费潜力不足。外部进口甲醇货源回升，弱需或导致库存累积。截至5月30日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量环比增加，内陆甲醇库存大幅增加。

每年6—10月，港口甲醇处于累库阶段，意味着后期甲醇库存去化步入尾声，迎来累库期。

综上所述，6月美债危机迫近，宏观潜在利空风险浮现，或对大宗商品带来系统性冲击。甲醇市场供需结构偏弱，供应压力趋增而需求偏弱，未来港口和内陆库存累积压力较大。预计甲醇期货2509合约续涨空间有限。

（作者单位：宝城期货）（文章来源：期货日报）