玻璃期货短期预计维持强势,需求持续性成关键
AI导读:
当前玻璃日熔量较低,需求边际走强,短期产业链库存预计去化。FG2505合约短期预计维持强势,后续需关注需求持续性。供应维持低位,表观消费阶段提升,高成本工厂亏损,价格结构呈Contango。
当前玻璃日熔量维持在较低水平,随着需求边际逐渐走强,短期产业链库存预计将出现去化趋势,但这一趋势的持续性仍需进一步观察。FG2505合约短期预计将维持强势表现,后续需重点关注需求的持续性。
供应维持低位
自2024年二季度起,浮法玻璃生产利润水平有所下滑,加之部分产线运行时间较长,冷修产线数量逐渐增加,导致日熔量开始下滑。进入下半年,浮法玻璃价格大幅下挫,生产利润急剧收缩,大量产线进入冷修状态,日熔量迅速降至16万吨以下,目前仍处于近年来偏低水平。使用煤和石油焦作为燃料的玻璃产线仍有利润,但天然气产线则面临亏损。若后续利润水平维持,日熔量预计将保持在15.8万吨左右。
表观消费阶段提升
玻璃需求与地产竣工面积密切相关。由于2023年新开工面积较2022年进一步下滑,预计2025年新开工面积顺延的竣工面积将继续下行。同时,“保交楼”方面,由于房企资金状况不佳,且大部分容易执行的项目可能已在2023年至2024年完成,因此预计2025年“保交楼”的量将不及2024年。综合来看,2025年真实竣工量预计低于2024年。今年年初,由于地产竣工数据偏弱,同时“保交楼”和旧城区改造力度减弱,浮法玻璃下游复工进度较慢。但3月下旬起,需求边际好转,下游刚需补货增加,中游贸易商投机需求也随之增加,玻璃短期表观需求大幅提升。
后续关注需求表现
短期内,玻璃日熔量维持在较低水平,需求边际走强,产业链库存预计去化,但持续性仍需观察。估值方面,当前高成本工厂仍处于亏损状态,但价格结构呈Contango,湖北期现货贴水FG2505合约140元/吨,5—9月价差在-40元/吨左右。预计玻璃价格短期将维持强势,后续需重点关注需求持续性及湖北价格情况。
(作者单位:永安期货)
(文章来源:期货日报)
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