春节假期结束后，玻璃期货价格继续下降，延续了节前的偏弱走势。一方面，节后中下游需求启动缓慢，玻璃厂库存累积幅度较大，现货价格承压。另一方面，年后进入阶段政策真空期，市场情绪谨慎，导致盘面震荡下跌。但进入2月下旬，政策预期将升温，加之天气转暖，下游陆续开工，玻璃在成本支撑下，大幅下跌的空间预计有限。

在正式开工前，部分企业已发布涨价函，宣布调涨价格1~2元／重量箱。截至上周五，华北、华东及华南地区价格均较节前有所上涨。2025年2月14日数据显示，华北地区玻璃价格达1320元／吨，较节前上涨10元／吨；华东地区价格为1490元／吨，上涨40元／吨；华南地区价格为1410元／吨，上涨80元／吨。企业取消节前优惠政策，加之玻璃厂为“开门红”适当调涨价格已成为习惯，同时，成本端石油焦价格大幅上涨也在一定程度上支撑了玻璃价格。

然而，近期沙河地区玻璃价格小幅走弱，市场成交氛围明显回落。相比深加工企业，中游贸易商开工较早，沙河地区产销一度超150%，但随着中游库存增加，下游需求启动缓慢，市场成交氛围转弱，加之玻璃厂春节期间库存大幅累积，价格开始下滑。其他地区受季节性需求偏弱影响，节后产销表现平平，玻璃厂库存持续累积。正月十五后，随着下游陆续开工，玻璃需求或有所改善，但需警惕市场预期差的影响。

从供给端看，春节前后玻璃产线变动不大。2025年以来，浮法玻璃冷修与点火复产产线各4条。截至2月17日，浮法玻璃日产量为15.64万吨，较2024年年底略减。目前国内玻璃生产线共计297条，在产228条，冷修停产69条，开工率和产能利用率分别为76.77%和77.98%。受2024年房地产竣工数据调整影响，玻璃供给过剩，价格下跌，利润亏损导致产线冷修，日产量降至低位。

玻璃生产的刚性特点使供给端变动不灵活，成为短期行情驱动因素的可能性较小。玻璃日产量的增减通常受需求和价格影响，需求改善、价格上涨时产线点火，反之则冷修。因此，尽管目前玻璃日产量处于低位，但并不能成为价格的绝对支撑，需求才是主要驱动因素。此外，由于玻璃生产的特殊性，供需错配时间较其他品种更长，行情延续性更明显。

春节期间，玻璃厂库存明显增加。据统计，从2025年1月23日至2月6日，全国浮法玻璃样本企业总库存增加1678.8万重箱，为近几年春节期间累库最大幅度。节后，由于工地复工偏慢，玻璃深加工订单偏少，玻璃厂继续累库。截至2月13日，全国浮法玻璃样本企业总库存6310.4万重箱，环比增加296万重箱，增幅4.92%，同比增加21.03%。目前市场整体需求偏弱，中下游采买积极性不高，玻璃厂高位累库对价格产生压制。但春节期间累库属正常现象，需重点关注下游复工后库存消化情况。

市场对需求端存在分歧。一方面，房地产新开工面积持续调整，竣工端预期走弱，玻璃需求严峻。另一方面，2024年地产利好政策频出，四季度新房、二手房成交提升，家装需求或改善。2025年仍有房地产政策预期，玻璃需求或阶段性爆发。目前玻璃供给处于低位，为价格提供更多想象空间。

整体而言，春节后玻璃盘面价格偏弱运行，主要受终端需求启动偏慢和中游补库意愿不高影响。后续行情波动需关注需求端能否明显改善以及政策能否带来超预期提振。

（文章来源：期货日报）