受中美经贸关系缓和影响，大宗商品市场重拾乐观情绪，其中郑棉期货价格走势尤为强劲。棉花期货主力2509合约早盘高开高走，一度刷新一个月高位，日内涨幅达2.44%。棉纱期货价格也同步上涨1.61%。5月12日夜盘开盘后，棉花期货继续大涨，截至发稿，期货价格暂报13340元/吨。

中美经贸高层会谈于5月10日至11日在瑞士日内瓦举行，双方达成重要共识并发布联合声明。此次会谈结果超出市场预期，有利于中国纺服出口恢复，短期内棉花期货价格有望迎来反弹。中信建投期货分析师陈家谊在接受采访时表示，中美互降关税利好棉花市场。

5月12日，新华社发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，美国将修改对中国商品加征的从价关税，其中24%的关税在初始90天内暂停实施。中国也将相应修改对美国商品加征的从价关税，并取消部分非关税反制措施。总体而言，中美谈判超预期，提振市场情绪，棉价或反弹回补此前下跌缺口。

南华期货农产品分析师陈嘉宁表示，美国是纺服消费大国，市场对未来我国棉纺需求，尤其是出口订单方面有了回暖预期，棉花期货价格随之反弹。5月12日，棉花期货持续上涨，CF2509合约上涨290元/吨，涨幅为2.24%，持仓增加8708手。

记者注意到，在美国实施高关税期间，美国棉花出口数据出现变化。据美国农业部数据，截至5月1日当周，2024/25美陆地棉周度签约量大幅下降。针对这组数据变化，中信期货研究员吴静雯表示，本年度美棉累计签约量已超过本年度出口目标。

巴西棉花产量增长

据美国农业部数据，截至5月4日，全美棉花播种进度略快于近五年均值。目前美棉部分产区仍受旱情困扰，但天气利多驱动减弱。整体来看，农户植棉积极性有所下降，种植面积可能明显下滑。据报告，美棉新年度意向种植面积预期同比减少11.8%。

展望2025/26新棉花年度，全球棉花产量或维持增长态势，尤其以巴西增产较为明显。巴西全国植棉面积预期上调，棉花总产预期增加。对于中国而言，虽然内地种植棉花面积继续回落，但在棉花目标价格补贴政策支持下，新疆农户植棉积极性良好，新年度种植面积仍有小幅增加。

下游纺织企业需求尚可

据国家统计局数据，3月份服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长3.6%。海关数据也反映出我国纺服出口情况。2025年4月，我国出口纺织品服装同比增加1.1%。综合数据来看，我国纺服终端需求尚可，但出口端存在量增价跌情况及下游产业利润压缩问题。

陈家谊表示，以纯棉纱为例，当前新疆纱厂尚有部分利润，但内地纺企大多维持在现金流成本附近运行。因此，在原料采购方面较为谨慎。此外，全球关税摩擦仍存在不确定性。陈嘉宁也表示，目前国内下游正处于消费淡季，新增订单不足，导致纱布厂成品持续小幅累库，进而减弱对原料采购需求。

谈及美棉期货价格，陈嘉宁表示，虽然基金非商业空头持仓下降，但美棉未点价采购合约量仍处于较高水平。短期来看，新年度的减产预期对价格形成支撑，中美关税下降或促使美棉价格反弹。不过，后续还需关注产区天气及美元指数变化。

陈家谊表示，目前市场目光逐步向新棉种植、宏观经济及政策变化转移。棉花作为受关税摩擦冲击明显的品种，随着中美关税谈判开启，宏观情绪提振，短期价格走势与此有较高关联，因此应密切关注关税谈判进展。

吴静雯也表示，从短期来看，中美谈判利好情绪上预计支撑内外棉价反弹。外盘方面，未点价采购数量依旧较高，压制盘面上涨空间。不过，新作美棉种植面积预计同比下降，因此三季度需重点关注干旱情况。内盘方面，新作新疆棉花面积预计同比增加，目前产区天气正常，单产预计维稳。因此，供给端上行驱动不强，需关注棉花商业库存去化速度。

（文章来源：华夏时报）