AI导读：

2025年二季度，棉花价格受需求预期不乐观、供应宽松及中美贸易阻力增大影响，预计振幅将加大，整体价格重心下移。一季度棉花价格窄幅震荡，二季度供需关系宽松，新年度播种面积预期增长，关税壁垒升级，制约棉价反弹。

2025年一季度，棉花价格呈现窄幅震荡，主要受需求先强后弱及美棉阶段性上涨影响。具体来看，棉价先涨后跌，但幅度有限。二季度，受需求预期不乐观、供应宽松及中美贸易阻力增大影响，棉花价格振幅将加大，整体价格重心下移。

一季度，棉花市场价格较为平稳，主要在14500元／吨以下区间波动。据卓创资讯，2024年一季度国内皮棉均价为14251.25元／吨，环比下降2.16%，同比下降13.27%。

从供需看，春节前后下游棉纺企业补库需求利多棉花价格。但3月起，国内棉花消费复苏缓慢，棉纱、坯布新订单不足，棉纱去库存节奏不快。另外，终端产品出口不确定性增大，纺企采购原棉谨慎。截至3月底，山东棉纺企业棉纱、原料棉花库存均有所下降，但仍高于去年同期。3月传统需求旺季国内纺织市场订单不及预期，棉纺企业采购原棉积极性不高。4月关税壁垒升级，不利于棉花消费，预计二季度棉花需求不乐观。

从供应看，春节后棉花加工收尾，2024/25年度棉花市场进入去库存周期。3月棉花商业库存环比下降，但较去年同期高。未来3个月，棉花市场仍处于去库存周期，随着进口量下降，国内库存销售进度将加快，但需求预期不乐观，预计4-6月国内棉花商业库存将维持高位，供应宽松，制约棉价反弹。

此外，新疆棉花种植面积预期同比增加，利空棉花价格。据卓创资讯，新疆棉花种植利润较好，农户种植积极性高涨，预计2025年新疆棉花种植面积增加至3500万亩。内地棉花种植机械化程度低，补贴有限，收益不佳，农户种植积极性下降，但全国棉花种植面积或增加。

总体来看，二季度棉花市场供需宽松，新年度播种面积预期增长巩固供应充裕预期，关税壁垒升级导致宏观前景转弱，预计棉价重心下移。然而，随着外部消极情绪消散，空头回补机会或浮现，棉花进入生长季，天气存潜在利多，预计棉价先抑后扬，但反弹幅度有限。

（文章来源：新华财经）