【原油】隔夜国际油价下跌，布伦特06合约跌2.03%。美伊核谈平稳进展让市场关注点转向贸易战对需求的负面影响。预估年内伊朗及委内瑞拉因制裁减供50-100万桶/天，但OPEC+剩余产能充裕，极端情形下3-5个月可弥补供应减量。地缘扰动带来的油价反弹短期，贸易战及OPEC+增产下，油价超跌反弹空间有限，下行风险放大。

　　【燃料油/低硫燃料油】高低硫燃料油价差继续缩小。全球重油偏紧，南亚夏季燃油发电需求利好，FU裂解偏强；低硫方面，科威特低硫燃料油发运回升，关税冲击拖累低硫船燃需求，LU裂解下行。

　　【沥青】5月稀释沥青贴水报价高位，港口库存低位。美石油焦关税或使企业转向国内资源，沥青供应分流增强。需求季节性向好，专项债增长提振需求。供应受限且需求向好，BU抗跌性强，可关注原油转弱后多BU裂解机会。

　　【液化石油气】外盘报价持稳，丙烷成本优势仍在，海外化工需求或提升。PDH停工，后续开工率下滑，进口气过剩，国内市场承压。化工需求重构后现货淡季行情增强，后续维持震荡。

　　【尿素】尿素供应高位，累库抑制采购情绪。南方干旱，农需后置，复合肥开工率下降，尿素刚需走弱。短期行情企稳后小幅回升。

　　【甲醇】甲醇装置检修增多，下游采买需求提升，内地市场强势，港口受进口增量影响偏弱。强现实弱预期格局，供应回升利空后市，但库存支撑行情，短期震荡。

　　【苯乙烯】苯乙烯装置停车检修强于重启，产出减量。主力下游需求预期下降。供需双弱，苯乙烯价格低位震荡。

　　【聚丙烯/塑料】聚乙烯供应压力大，农膜需求平淡，开工下滑。受关税影响，出口订单减少，其余下游开工下滑，采购积极性欠佳；聚丙烯检修集中，供应压力不大。需求偏弱运行。

　　【PVC/烧碱】PVC低位运行，企业库存环比下滑，同比压力大。检修企业复产计划，产量回升。国内需求平淡，外贸为主，新签单少。烧碱反弹回落，行业去库，但压力偏高。氯碱利润改善，仍亏损。山东部分氯碱降负荷，产量或高位运行。下游氧化铝亏损，观望为主。

　　【PX/PTA】PX、PTA随油价偏弱运行。汽油市场偏弱，化工效益走低，PX开工下滑，但需求下滑担忧拖累市场情绪。PTA装置检修重启，需求低迷，后市关注贸易变数及油价。

　　【乙二醇】国际贸易摩擦担忧再起，需求走弱预期。反制关税减少美国货源进口，乙二醇供应收缩与需求下滑同在，关注交割逻辑。

　　【短纤/瓶片】对等关税暂停窗口期内短纤出口有望增长，但纺织服装出口下滑。短纤随原料波动，加工差震荡。瓶片开工提升，供需偏弱。

　　【玻璃】石油焦主要进口自美国，沙河燃煤线切改计划，成本上涨。产能窄幅波动，加工订单环比改善但同比偏弱。成本支撑，下跌空间有限，关注宏观刺激政策。

　　【20号胶/天然橡胶/丁二烯橡胶】原油期货价格下跌，泰国原料市场价格上涨。全球天然橡胶供应增产，中国、越南、泰国东北部产区开割；国内丁二烯橡胶装置开工率回升。轮胎产量、出口、汽车出口同比增长；轮胎开工率回落，库存回升。天然橡胶总库存小幅回落，丁二烯橡胶社会库存大幅回落，丁二烯港口库存大幅回升。进口量同比增长，出口量同比大幅增长。综合来看，出口超预期，海外需求强，内需走弱，供应增加，现货库存回落，市场情绪走弱。观望，套利持有。

　　【纯碱】检修计划少，周产量高压运行。库存压力大。光伏产能平稳，降价累库趋势，点火速度放缓。产能集中度高，跌至成本附近空间有限，但供给压力下，不建议做多，关注高空机会。

（文章来源：国投期货）