【燃料油&低硫燃料油】

当前，受美国制裁影响，俄罗斯、伊朗等重油生产国面临出口限制，全球重油资源趋紧，为FU裂解提供一定支撑。市场密切关注周六美国与伊朗的谈判进展。低硫燃料油方面，近期科威特低硫燃料油发运量大幅增加，供应压力显现，新加坡柴油裂解价差自高位回落，LU裂解因缺乏利多因素而走低。

【沥青】

沥青市场基本面显示，4月下旬稀释沥青贴水报价微降，地炼加工利润不佳，生产意愿受限。主营炼厂二季度因检修导致开工率受限。沥青高频出货量上升，需求季节性向好预期难以证伪。目前，沥青基本面无突出矛盾，短期BU价格走势受原油影响。

【液化石油气】

外盘液化石油气报价趋稳，国内市场因采购态度谨慎，部分炼厂价格下调。关税冲突缓和推动原油反弹，盘面对现货维持偏高贴水，或提供一定支撑。对美关税维持下，内盘现货或维持高位以抑制化工需求。原油企稳后，盘面反弹驱动有望增强，后续需关注贸易流重塑后化工需求收缩情况。

【尿素】

尿素市场东北底肥需求缺口逐渐缩小，农需进入空档期，复合肥工厂开工下降，生产企业库存由降转升。尿素基本面整体稳定，本周日产回升，供应压力持续。南方水稻耕种用肥旺季临近，叠加宏观氛围提振，市场采购情绪浓厚，需求回升预期主导行情偏强震荡。

【甲醇】

甲醇市场受宏观因素影响，上周盘面波动加剧。沿海烯烃装置稳定运行，短期到港量低位，港口库存下降。国内装置产量提升，生产企业累库，进口预期回归，下游需求或季节性转弱，供需面预计转松。但甲醇近期跟随油价波动，需警惕宏观风险。

【苯乙烯】

苯乙烯期货主力合约关注上方缺口回补情况。现货市场补货支撑，生产企业价格稳中调涨，供需基本面延续小幅修复。但中长期看，原料端改善预期有限，缺乏持续提振动力。

【聚丙烯&塑料】

聚乙烯现货市场心态好转有限，维持积极出货，价格部分调整。下游农地膜订单推进速度减缓，周期缩短，需求预期下滑。聚丙烯方面，下游开工稳定，但新增订单不足，原料采购积极性不高。检修装置集中，供应端压力可控。短期价格反弹，但修复动能有限。

【PVC&烧碱】

PVC检修装置增多，供应小幅下降但仍处高位。下游工厂谨慎采购，出口表现尚可，行业库存去化但高位运行，基本面支撑弱。烧碱方面，华东液碱价格下行，检修力度有限，供应高位，下游和贸易商接货不积极，氧化铝部分企业亏损，有减产预期，采购压价。烧碱库存压力大，期价承压。

【PX&PTA】

贸易局势缓和，PX、PTA跟随油价反弹。韩美芳烃贸易关税门槛暂除，但美汽油裂差弱，调油驱动受限，芳烃估值低。美关税政策缓和，涤丝市场出口预期增长，市场情绪好转。后市关注贸易变数及油价表现。

【乙二醇】

美国对等关税暂缓，纺织原料出口显现，需求悲观情绪缓解。中国反制关税减少美国货源进口，叠加国内外检修集中，乙二醇供应收缩，价格回升。

【短纤&瓶片】

对等关税变数下，若东南亚对美出口增加，或带动我国短纤出口增长，利于加工差修复。但美国政策变数仍存，需谨慎乐观。原料回升，瓶片供需偏弱，价格随原料波动。

【玻璃】

高持仓与交割库扩容导致期价下挫。上周继续去库，但速度放缓。煤炭盈利，石油焦和天然气亏损，产能区间震荡。加工订单改善不明显，企业接单谨慎。美国对等关税对玻璃原片影响小，对加工品有影响。成本支撑下，期价下行空间有限，关注1100元左右支撑位，及国内宏观刺激政策。

【20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶】

国际原油期货价格上涨，泰国原料市场价上涨。全球天然橡胶供应增产，中国云南产区开割，轮胎开工率回落，终端市场出货放缓，库存回升。随着关税冲突缓解，橡胶市场驱动转向基本面，需求走弱，供应压力增加，现货库存上升。策略上观望，跨品种套利持有。

【纯碱】

纯碱窄幅震荡运行。金山恢复运行，产量回升，维持高位。美国对等关税对光伏玻璃出口影响有限。光伏产能回升，增速将放缓。供给压力，需求增量放缓，期价高位承压。

（文章来源：国投期货）