AI导读：

5月27日，国内期货市场白盘收盘，欧线集运领跌市场，主力合约EC2508收盘下跌近4%。分析师指出，近日欧线集运指数走弱主要因航司调整运价。中美关税摩擦缓和后，中国至美国集装箱离港量数据引发市场担忧。后市核心变量包括即期运价持稳能力、航司涨价节奏及跨期价差结构修复进程。

5月27日，国内期货市场白盘收盘，欧线集运领跌市场，主力合约EC2508收盘下跌近4%。近一周以来，欧线集运指数持续走低，一反前期强势。

欧线集运指数反弹后为何快速回调？光大期货分析师杜冰沁指出，近日欧线集运指数走弱主要因航司调整运价。CMA和ONE等知名船司下调6月上半月线上运价，部分航司线下价格也走低，导致盘面承压。

国投期货分析师李海群则认为，本轮调整与中美关税摩擦缓和后，中国至美国集装箱离港量不增反降的数据密切相关，引发市场对“抢运潮”预期落空的担忧。但她强调，该数据存在双重滞后性，更多反映运力供给收缩而非需求不足。

杜冰沁认为，随着美线变化，前期欧线因运力调配带来的供应压力或缓解。若美线舱位紧张加剧，可能吸收欧线运力。短期供应链混乱影响航线准班率，但运力调整需时间。

目前，集运市场预期转向的关键在于传统旺季货量增长与跨航线运力调配的协同效应，需重点关注欧线装载率和美线货量转化效率。

据统计，各航司从美线调配至欧线的运力累计近20万TEU，但第21周后运力减少。在“抢运”背景下，部分运力或重新调配回美线。

高频运力数据显示，上海—北欧航线5月周均运力环比下降。6月和7月周均运力较充足，但存变数，美线运力依旧偏低。

回顾历史，2018年“抢运”期间，美西运价涨幅显著，而欧线涨幅不明显。杜冰沁分析，本轮中美关税调降后，美线“抢运”对欧线的实际推涨程度需结合订舱情况观察。

她认为，夏季旺季预期将为欧线集运指数远月合约提供支撑。展望后市，李海群认为，欧线集运指数跌势已近尾声，现价和基本面均提供支撑。

李海群指出，后市核心变量包括即期运价持稳能力、航司涨价节奏及跨期价差结构修复进程。市场进入现实验证关键期，即期运价持稳能力将决定走势。

（文章来源：期货日报）