3月末，集运指数（欧线）期货盘面呈现企稳回升态势。周五，主力合约EC2506收涨6%，报2288点。盘后，上海出口集装箱综合运价指数SCFI亦止跌反弹，较上期上涨4.96%，达到1356.88点。

方正中期期货高级海运和宏观分析师陈臻指出，本周集运指数（欧线）期货上涨受多重因素影响，包括现货价格上涨、欧洲经济复苏、美国301法案制裁航运业及中东局势紧张。其中，涨价预期是主要推动力。

中信期货航运研究员武嘉璐表示，现货端运价整体趋稳，5月运价预期上行；宏观预期好转，欧元区制造业PMI指数反弹；美国加征对等关税措施有所松动。此外，美国针对海事领域的301听证会若通过，美线运输成本或增加，对供应链造成扰动，支撑运价预期。

银河期货航运高级研究员贾瑞林认为，运价企稳还受到货量逐渐好转的支撑，部分船司针对4月下半月小幅提价，叠加CMA提高5月线上报价至4500美元/FEU，提振了市场情绪。

海通期货航运研究员雷悦表示，现货端价格已止跌，并出现小幅上涨趋势。4月下旬，包括CMA、EMC和ONE等在内的船司均在4月上旬报价的基础上推涨大柜运价200~300美元。

CMA给出的5月远端报价显示，上海至波兰格但斯克报价为4500美元/FEU。尽管格但斯克非欧洲基本港，但属于西北欧核心挂靠港口之一，市场预期CMA在涉及欧基港的西北欧航线同样会提价至4500美元/FEU左右。

现货市场表现

贾瑞林表示，周五盘后发布的最新一期SCFI欧线报1318美元/TEU，环比增长0.92%。3月运价延续2月跌势，但跌幅放缓，3月下旬运价中枢跌至1800~2300美元/FEU。

市场对4月现货运价表现存在分歧。尽管4月上半月现货报价止跌企稳，但下半月船司报价走势分化，部分船司上调报价，部分则沿用原价。考虑到4月下半月欧线运力部署更充足，尽管货量恢复，但供需格局未变，涨价落地仍不乐观。

雷悦指出，4月下旬OA联盟和MSC均有小幅提价动作，PA联盟中的ONE跟进。市场关注前期报价激进的船司，如马士基和YML，是否跟进提价或保持竞争力价格。

4月关注点

贾瑞林表示，4月需关注船司停航空班意愿、欧美关税政策调整及货量改善节奏，这些因素将影响EC期货盘面。需求端方面，集运市场发运量环比改善，但美国关税政策影响仍存。供给端方面，新航线开启后，3~4月为供需双增阶段，船期表动态调整。考虑到4月下半月运力供应充足，涨价落地压力大。

武嘉璐认为，4月EC期货盘面受运价指数、线上线下运价变化、航运公司策略、美国关税政策、301调查听证会结果及地缘局势变化等多重因素影响。

整体来看，4月现货端运价或企稳反弹，EC2506合约在2100点左右可低吸，EC2508合约回撤或更小。市场需关注5月船期偏多、现货运价不及预期等风险因素。

雷悦表示，需关注4月下旬现货市场价格止跌信号，重点参考马士基wk16开仓价格和PA联盟中YML报价。盘面交易重心将转向5月涨价落地的可能性。今年欧线市场核心矛盾在于维持需求平稳的同时，供给端受新船交付压力影响大，船司能否采取一致性空班策略收紧运力，是决定涨价能否落地的关键。

对于EC2504合约，陈臻表示，4月初部分航次出现爆舱情况，但为换取装载率采取低价策略，上半月涨价失败；下半月货量有望增长，但暂无停航，且OCEAN重开AEU7。ONE决定4月下旬采取低价策略，未来Premier联盟及MSC可能跟随，带动市场整体下探。

对于EC2506和EC2508合约，5月船东定价策略分化，达飞大幅提价，ONE继续低价。无论4~5月涨价是否成功，班轮公司都可能继续尝试宣涨6~8月运价，引发多轮“急涨缓跌”行情。6~8月为传统旺季，有货量支撑，宣涨落地或部分落地的可能性较高。此外，盘面还受中东局势、美国301法案、关税政策、欧洲经济复苏等多重因素影响，对远期合约EC2510~EC2602也将产生影响。

（文章来源：期货日报）