AI导读：

近期橡胶期货市场呈现多空博弈态势，受季节性预期及需求变化影响。泰国天然胶出口量增加，但行业开工率和库存情况需关注。策略上建议偏多短线交易，同时关注RU2601与RU2609的对冲机会。

橡胶

【行情资讯】

工业品整体上涨，胶价意外走弱。

泰国10月天然胶出口量为40.84万吨，环比涨幅16.49%，同比增长10.4%；泰国出口量增幅较大，高于预期。

多空讲述不同的故事。涨因季节性预期、需求预期看多，跌因需求偏弱。

天然橡胶RU多头认为东南亚尤其是泰国的天气和橡胶林现状可能橡胶增产有限；橡胶的季节性通常在下半年转涨；中国的需求预期转好等。

天然橡胶空头认为宏观预期不确定。需求处于季节性淡季，EUDR向后推迟的预期。供应的利好幅度可能不及预期。

行业如何？

轮胎厂开工率偏疲软。截至2025年11月20日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为60.57%，较上周继续走低4.13个百分点，较去年同期走低2.01个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.77%，较上周走低1.60个百分点，较去年同期走低6.01个百分点。半钢轮胎出口订单放缓。

截至2025年11月16日，中国天然橡胶社会库存106.2万吨，环比增加0.5万吨，增幅0.5%。中国深色胶社会总库存为67万吨，增0.8%。中国浅色胶社会总库存为39.2万吨，环比降0.01%。青岛橡胶总库存43.28(+0.41)万吨。

现货方面：

泰标混合胶14500（-100）元。STR20报1810（-20）美元。STR20混合1800（-20）美元。

江浙丁二烯6900（-50）元。华北顺丁9900（0）元。

【策略观点】

目前偏多思路，建议设置止损，偏多短线交易。买RU2601空RU2609对冲建议部分建仓。