AI导读：

今年下半年天然橡胶产量预期增加，非洲对华出口或显著增长，我国供应或充足。受全球贸易摩擦和宏观环境影响，天然橡胶下半年或震荡偏弱，国内“以旧换新”政策提振需求但库存高企，国际市场终端需求不确定性较强。

供应预期增加

今年下半年，天然橡胶产量预期增加，非洲对华出口或显著增长，我国供应或充足。受全球贸易摩擦和宏观环境影响，天然橡胶下半年或震荡偏弱。

上半年天然橡胶期货价格震荡下行。1月至2月，供应紧张推动价格涨至高位，3月因产量预期增加等因素进入下行通道。4月2日，橡胶系品种全线大跌，天然橡胶期货价格从16295元/吨跌至14330元/吨。5月上旬，中美经贸高层会谈取得进展，价格小幅回升；下旬因收储规模不及预期等因素再度回落。截至6月30日，天然橡胶期货主力合约收报13985元/吨。

图为2021—2025年天然橡胶期货主力合约走势

[供应有望增长]

全球产量预期增加，根据ANRPC报告，2025年全球天然橡胶产量预计增长0.5%。泰国产量预计增长，1—5月泰国天然橡胶产量为143.2万吨，同比增加2.4万吨。越南产量预计下降，1—5月越南天然橡胶产量为28.1万吨，同比减少2.3万吨。非洲出口量有望进一步增长，2022年非洲天然橡胶产量约占世界总产量的12%。印尼出口量同比大幅增长，4月印尼天然橡胶出口量为14.64万吨，同比增长30.16%。我国产量明显增长，1—5月产量为19.06万吨，同比增长21.3%。

图为ANRPC全球天然橡胶产销预期

[需求不确定性较强]

受宏观环境和全球贸易摩擦影响，下半年国际市场需求不确定性较强。国内“以旧换新”政策和新能源汽车下乡活动利好需求。上半年我国轮胎出口量创新高，5月我国轮胎产量为10199.3万条，同比增长9.2%。美国贸易政策和欧盟反倾销调查将影响需求变化。轮胎库存压力较大，上半年轮胎厂内库存水平处于高位。我国汽车销售状况良好，保有量持续增加。

图为我国轮胎月度产量

[总结]

供应方面，泰国和我国天然橡胶产量有望增长，非洲对华出口或显著增长。需求方面，国内“以旧换新”政策提振轮胎需求，但轮胎库存高企利空需求。国际市场终端需求不确定性较强。综合来看，下半年天然橡胶预计维持震荡偏弱运行。

（文章来源：期货日报）