进入4月，螺纹钢价格快速破位下行，探至3033元/吨低位后，跌势略有放缓。最新数据显示，尽管螺纹钢表观需求持续回升，但幅度有限，且已步入旺季峰值，后续需求或下滑。在此情境下，螺纹钢缺乏有力支撑，预计行情短暂休整后仍面临下行压力。

铁水产量回升

钢厂生产方面，年初以来铁水产量持续回升，进入增产周期。截至4月14日，247家钢铁企业铁水日均产量达240.22万吨，环比增加1.49万吨。钢材产量亦有所增加，截至4月18日，五大钢材品种供应总量为872.71万吨，环比增加1.65万吨。尽管钢厂生产积极，但利润与库存压力双重上升，企业减产预期渐强。

螺纹钢产量环比下降3.15万吨至229.22万吨，连续三周回升后首次下滑，但仍处年内高位。江苏地区吨钢利润降至37元，环比减少10元，需求接近季节性高点，钢企增产意愿趋谨慎。整体而言，螺纹钢供应维持高位，需求见顶后将回落。

热卷产量环比增加1.1万吨至314.4万吨。据我的钢铁网调研，河北多家钢厂近期复产，4月下旬热卷产量或达320万吨高位，供应压力加剧。

需求同比偏弱

五大钢材品种消费量继续下滑。截至4月17日，消费量为950.9万吨，环比增加52.53万吨，但总需求低于去年同期。螺纹钢需求环比回升21.14万吨至273.82万吨，呈季节性回升，但与去年同期差距较大。预计4月中旬表观需求达上半年高点，短期库存去化节奏可维持，但需求或提前见顶，对价格压制明显。

热卷需求环比回升8.83万吨至324.16万吨，受出口回落影响，表观需求走弱。短期内出口需求仍有韧性，但4月下旬后不利影响将显现，需求或收缩。综合来看，热卷需求短期尚有韧性，但需警惕回落风险，供应高位，供需矛盾累积。

库存去化速度或放缓

供强需弱格局下，钢材库存持续去化，本周降幅扩大。截至4月18日，五大钢材总库存为1584.68万吨，环比下降75.93万吨，降幅扩大因供应增幅小于需求增幅。但随着需求见顶、供应增加，去库速度将放缓。

螺纹钢库存环比减少44.6万吨至733.16万吨，连续七周下降，去库存速度合理。尽管部分轧线已检修，但受利润与需求预期支撑，企业生产积极性高。预计螺纹钢产量上升，需求端见顶回落，库存去化速度放缓，上方压力增加。

热卷库存环比减少9.76万吨至374.55万吨，连续七周下降。下游订单减少，东北与南方钢厂厂内库存累积。4月下旬起，市场将现强供给、弱需求情况，热卷面临较大压力。需密切关注库存与钢厂复产节奏。

宏观方面，关税政策影响部分消化，但后续不确定性多。螺纹钢跌势放缓，但需谨防宏观风险。

产业方面，供给端复产持续，钢厂生产积极；需求端恢复一般。4月下旬后，市场供给高位、需求回落，螺纹钢压力大。因此，钢价中期弱势难改。

改善钢材市场供强需弱、价格承压局面，需宏观与产业端积极变化。宏观层面，出台刺激需求政策提振市场；产业端，新项目落地带动需求回升或联合限产促使供给端收缩，均可能带动钢价上行。

（作者单位：徽商期货）本文内容仅供参考，据此入市风险自担。

（文章来源：期货日报）