螺纹热卷：★☆☆（关注成材需求情况）

　　昨日，成材市场价格呈现震荡下行趋势，整体表现较为弱势。国内宏观经济对成材价格的支撑力度有限，同时美国关税政策的不确定性也对市场造成了影响。螺纹产量环比回升，钢厂螺纹利润良好，预计后期产量还将继续回升，供应压力较大。库存方面，螺纹总库存环比回落，但去库幅度一般，同比缓慢。需求方面，螺纹表观需求环比回升，但回升速度偏慢，预计接下来一两周内需求有望达到峰值。热卷方面，产量同样环比回升，由于利润较好，后期产量也有回升空间。然而，国内终端需求回升空间有限，出口预期也压制了需求。库存持续下降，但预计成材价格将维持震荡偏空。

　　铁矿石：★☆☆（关注美国对等关税影响）

　　昨日，连铁价格震荡偏弱，05合约收盘下跌1.59%。从基本面来看，供应端一季度末四大矿山发运增量，非主流矿逆季节性减量，外矿发运总量同比中性，内矿产量同比偏低，短期供应压力不大。需求端，钢厂利润尚可，铁水产量继续增加，但增幅放缓。短期铁矿石供需双强格局延续，预计4月上旬钢厂复产对铁矿石价格仍有支撑。但近期黑色下游成材需求受到美国“对等关税”和国内查买单等因素扰动，压力较大，暂时看不到铁矿石价格进一步上涨的动力。单边操作建议谨慎。

　　焦煤：★☆☆（主力基差转贴水）

　　周一，焦煤期价下跌，主力05合约收盘跌幅1.07%。现货方面，山西中硫主焦煤价格上涨，蒙5#原煤和精煤价格有涨有跌，基差环比扩大。供给端，国产矿山复工复产趋缓，洗煤厂开工略有下滑，总体供应稳定。需求端，铁水日均产量环比增加，钢厂盈利率持稳，下游焦化厂对焦煤低价货源适当增加补库。盘面来看，焦煤受成材期价下行拖累及自身仓单压力影响，期价下跌收基差。当前供需弱平衡，铁水处于复产阶段，节前补库情绪尚可，主力合约由升水现货转向贴水现货，短期下行空间有限。但节后二季度蒙煤长协价下滑，供给充裕，整体偏空。

　　焦炭：★☆☆（升水结构期现回归）

　　周一，焦炭期价下跌，主力05合约收盘跌幅0.47%。现货方面，日照港准一级冶金焦出库价稳定，基差环比缩小。焦炭供需弱平衡，焦化厂吨焦平均利润持稳，铁水回升，当前开工有上行空间。港口在节前补库情绪下，价格小幅反弹，成交改善。后市来看，焦化厂化产企业难有限产，随着钢厂复产的继续，供需双增，下游低库存策略下补库窗口期较短。盘面来看，05合约升水近2轮现货抑制高度，现货端价格上涨驱动不强。重点关注铁水需求变化，操作上建议反弹逢高空。

（文章来源：新湖期货）