螺纹热卷：★☆☆（关注成材需求恢复情况）

　　昨日，成材价格出现低位震荡。人大会议召开，2025年数据公布，但表现未超预期。螺纹方面，电炉开工持续回升，螺纹产量环比增加，钢厂螺纹利润良好，预计后期产量仍有增长空间。库存方面，螺纹总库存累库幅度有限，处于近几年低位，整体压力不大。预计未来一两周螺纹库存拐点将出现。需求上，螺纹表需环比回升，但幅度放缓，终端需求仍在恢复中，需关注需求峰值。热卷方面，产量环比回落，受产线检修影响，但产量仍处高位，供应压力偏大。越南公布反倾销政策，影响国内钢材出口，需关注海外政策动向。热卷库存偏高，预计未来一两周将现拐点。短期内，成材价格或偏弱震荡，需关注支撑位置及需求恢复情况。

　　铁矿石：★☆☆（聚焦钢厂复产节奏）

　　昨日，连铁继续减仓下行，05合约收盘771，跌幅1.28%。宏观方面，“两会”政策目标符合预期，超长期特别国债规模略低于预期。后续需关注资金落地和项目落实对需求的拉动。基本面看，近期铁矿石发运大幅回升，供应压力加大。但3月需求仍在恢复，铁水检修影响量减少，日均铁水产量增加。在需求顶部显现前，铁矿石价格底部有支撑，不建议追空。

　　焦煤：★☆☆（期现负反馈，价格创新低）

　　周三，焦煤期价下跌，05合约收盘价1061.5，跌幅1.21%。现货方面，国产煤继续下跌，供应充足，复产进度趋缓。需求端，铁水日均产量微增，刚需稳定，钢厂有复产预期。宏观方面，会议对基建和地产描述符合预期，专项债发行增加，加之美对华加征关税消息扰动，现货国产煤下跌未稳，进入期现负反馈阶段，价格创年内新低。短期震荡偏弱，基差收敛。后市需验证需求，随着铁水修复，供需预期改善，盘面05合约基差收敛后，或回归基本面。操作上，建议观望。

　　焦炭：★☆☆（基本面偏弱持续）

　　周三，焦炭期价震荡回落，05合约收盘1639.5，跌幅0.49%。现货方面，日照港准一级冶金焦出库价稳定。供给端，焦化厂开工小幅下降，原料焦煤下跌，焦化利润好转。需求端，铁水日均产量小幅回升，焦炭第十轮提降落地后，焦企利润微亏，但副产品利润较好。库存方面，独立焦化厂和港口去库，钢厂累库，总库存去库拐点出现，但能否持续取决于供应量。盘面看，05合约升水，焦化厂出货压力存，钢厂有压降第十一轮提降的意愿。市场情绪偏弱，需关注铁水需求边际变化和两会预期。操作上，建议反弹逢高空。

（文章来源：新湖期货）