AI导读：

26年多个项目投产或达产导致铜精矿增速预计为2%-3%。尽管有铜矿复产的可能性，但总体供应紧张状况有望缓解。其他金属如铝、锡等也面临各自的供需挑战。碳酸锂、工业硅和多晶硅价格近期波动较大。

【铜】26年多个项目投产或达产，目前市场主流机构预计26年铜精矿增速为2%-3%，下半年格拉斯伯格铜矿复产，若巴拿马铜矿存重启可能，将极大缓解全球铜精矿偏紧状况。长单TC创新历史新低，但考虑到冶炼产能充足，实际减产力度可能不及预期。铜价上涨，精废价差扩大，废铜回收增加，南方粗铜加工费9月以来持续攀升，供需转松。需求端整体放缓，电力、新能源汽车、光伏增速回落，特高压、数据中心等结构性亮点难改总量弱势。国内精铜社库12月以来累库加快，伦铜库存也自低位回升，全球三大交易所显性库存更是处于高位。整体而言，26年铜精矿紧平衡，极度短缺概率不高，近期铜价上涨主要受情绪提振，谨防情绪回落风险。

【铝】当前铝现实端较弱，铝价高企，抑制下游采买情绪，现货交投疲软，铝锭库存连续累库。铝价上涨以炒作预期为主导，缺乏供需端实质性基本面支撑，在现实端需求转弱、库存去化乏力的背景下，需警惕市场炒作情绪退潮导致的回调风险，后续择机布局空单更具性价比与稳健性。

【锡】供应端……