铜：美国对铜加征关税拉低沪铜价格

【盘面回顾】沪铜指数在周三稳定在7.8万元每吨下方，成交11万手，持仓49万手，上海有色现货升水95元每吨。

【产业表现】特朗普对铜征收50%进口关税的计划涵盖所有精炼铜，旨在提振美国铜生产。关税将于8月1日生效，精炼铜将被纳入征税范围。

【核心逻辑】特朗普对铜加征关税，明线基于《1962年贸易扩张法》第232条款，暗线为辅助美国制造业回流。短期铜价或仍以震荡为主。

【南华观点】持币观望。

铝产业链：铝库存累积

【盘面回顾】上一交易日，沪铝收于20435元/吨，环比+0.34%，伦铝收于2575.5美元/吨，环比-0.19%。

【核心观点】铝：供给接近上限，需求淡季下降，铝价短期或弱势调整。氧化铝：供应过剩预期未改，短期或维持高位震荡。铸造铝合金：成本支撑强，需求淡季，期货走势跟随沪铝。

【南华观点】铝：震荡调整；氧化铝：高位震荡；铸造铝合金：震荡。

锌: 低库存支撑

【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于22045，环比-0.02%。

【核心逻辑】沪锌窄幅震荡，受低库存影响，下方有支撑。供给端缓慢过渡至过剩，需求端疲软，市场交投冷淡。短期内，关注宏观数据和市场情绪，适当逢高沽空。

【南华观点】宽幅震荡，长期看跌。

镍，不锈钢：日内延续震荡走势

【盘面回顾】沪镍主力合约日盘收于120550元/吨，上涨0.91%。不锈钢主力合约日盘收于12670元/吨，下跌0.12%。

【市场分析】日内沪镍延续震荡，基本面无明显改善。镍矿方面受菲律宾季节性到港库存有所上升，下游整体需求较差。不锈钢方面金海减产已经启动，关注后续延续效果。

锡：上方压力大于下方支撑

【盘面回顾】沪锡指数在周三稳定在26.3万元每吨附近，成交7.7万手，持仓5万手。

【产业表现】锡矿商Alphamin Resources第二季度产量小幅下滑，受非国家武装组织逼近影响，矿山停产28天。

【核心逻辑】锡价整体仍呈震荡趋势，宏观特朗普对铜加征关税，对锡的影响有限。短期来看，锡价上方压力大于下方支撑。

【南华观点】持币观望。

碳酸锂:关注仓单情况，供需博弈等待破局

【行情回顾】周三碳酸锂期货震荡走弱，主力合约收于66420元/吨，日环比下跌0.36%。

【产业表现】锂电产业链现货市场整体运行平稳。矿端报价小幅抬升，锂盐市场中，电池级碳酸锂价格上涨，下游企业以刚需补库为主。

【南华观点】基本面看，矿端与锂盐端现货市场成交活跃，但下游需求端成交相对平淡。建议持续关注仓单情况，预计后市将维持震荡状态。

工业硅/多晶硅:工业硅暂稳，多晶硅关注仓单

【行情回顾】周三工业硅期货主力合约宽幅震荡，多晶硅期货合约震荡走强。

【产业表现】工业硅现货报价上行，下游有机硅企业开工率维持高位，铝合金市场略显承压。多晶硅环节报价维稳，下游硅片、电池片价格未现波动。

【南华观点】工业硅需求端存在一定支撑，但高位库存对价格上行空间形成压制；多晶硅后续需持续跟踪产业整合进展，同时建议关注仓单变化情况。

铅：弱供给支撑，观望关税影响

【盘面回顾】上一交易日，沪铅主力合约收于16895元/吨，环比-0.01%。

【产业表现】海合会对中国或马来西亚的用于启动活塞式发动机的蓄电池发起反倾销调查，中东将对涉及相关问题的中国或中资铅酸蓄电池企业征收不同程度的关税。

【核心逻辑】上一交易日，伦铅保持弱势运行，沪铅跟随，不过下方受再生铅成本支撑。短期内，受供需双弱与宏观影响，同时关注关税问题，震荡为主。

（文章来源：南华期货）