贵金属：由于伊朗和以色列地缘政治形势有所缓和，避险情绪边际降温，获利资金了结，金价有所回落。白银短期整理后仍处金银比修复阶段，银价或继续偏多运行。长线看，逆全球化背景下全球贸易和通胀环境的不确定性仍存，全球央行购金和白银长期供需缺口难改，贵金属长期仍有上行空间。关注中东局势、美国贸易谈判、特朗普“大美丽法案”进展及美联储议息会议。

　　铜：6月17日，沪铜2507报收78570元/吨，+0.34%；SMM1#电解铜升贴水平均价240元/吨，环比+210元/吨。上期所铜仓单数量环比+7490吨至54541吨，LME铜库存环比+225吨至107550吨。近期铜价震荡运行，宏观方面美国通胀数据持稳，非农就业好于预期，市场预期年内两次降息。中美关税谈判节奏较好，关税有所缓和。产业来看，矿企与冶炼厂年中谈判，买方形势较差，短期需求释放高峰已过，新订单增长乏力。整体关注美元指数下跌带来的价格支撑，短期以震荡看待。

　　锌：沪锌2507报收21905元/吨，+0.48%。宏观方面与铜类似，美国通胀持稳，非农就业好于预期，中美关税谈判节奏较好。中国制造业因关税缓和环比上涨，但锌自身产业基本面偏弱，炼厂锌锭供应排产增加且下游需求进入淡季，库存即将出现累库拐点。预计锌价震荡偏弱，前期空单可继续持有。

　　镍：中美关系进一步缓和，以色列、伊朗冲突持续。印尼进口矿放量对矿价支撑明显，菲律宾矿仍处放量趋势。精炼镍和二级镍开工产量延续上行。需求方面，不锈钢6月份开工环比预计下滑，新能源方面三元材料开工预计小幅下滑，特朗普关税对镍终端需求远期存影响，镍供需面压力较大，近期维持震荡走势。

　　碳酸锂：供应方面，四川某大厂复产，锂盐厂产量继续回暖，国内外锂矿短暂反弹，成本下方仍有空间。锂盐厂延续小幅累库，去库压力加大。需求方面，6月正极材料排产环比小幅下滑，终端新能源汽车销售回暖，但储能抢装潮结束，锂电池需求支撑表现预计不佳。仓单持续流出，注销压力逐步减小，近期偏空。

　　铝：6月17日，沪铝2507高开微涨，报收于20460（+55）元/吨，铝加权成交量23.4万手，持仓量60.3万手。现货端，佛山、华东、中原均价有涨有跌，铝棒加低位盘整，成交乏力。库存方面，铝锭社库下降，铝棒库存增加，总库存增0.2万吨。观点逻辑：电解铝产能高位运行，行业平均盈利丰厚；淡季特征明显，下游开工率下滑；库存去化放缓，中美贸易谈判释放积极信号，市场预期改善，但淡季持续，需求下降，高价抑制需求，关注20600-20700元/吨压力。

　　氧化铝：6月17日，氧化铝2509低开微涨，报收于2860（+8）元/吨，成交量22.7万手，持仓量29.9万手。现货端，氧化铝现货价格下降，山东、河南等地均价分别下降20-30元/吨。观点逻辑：氧化铝现货价格小幅下降，行业平均利润可观，运行产能继续提升；需求端电解铝运行产能平稳；库存方面，阿拉丁口径库存继续去化但幅度收窄，钢联口径连续两周累库；几内亚矿端事件影响式微，供给增加压制期价，但商品市场情绪回暖，成本端或对期价有支撑，关注2800-2850元/吨支撑。

　　工业硅：昨日工业硅震荡运行，SI2509合约收于7360元/吨，跌幅0.1%。现货方面，华东不通氧553#硅、通氧553#硅、421#硅价格均较前一日持平。基本面来看，新疆大厂部分炉子复产，西北地区硅厂开工率持稳，西南部分硅厂复产叠加新产能开炉数增加，供应压力边际增加。需求方面，6月份部分硅料厂计划复产，有机硅部分企业复产，再生铝合金企业开工率持稳，需求端持续疲弱。整体来看，工业硅供需或处于紧平衡状态，预计反弹高度或有限，需关注焦煤价格走势及多晶硅企业提产情况。

　　多晶硅：昨日多晶硅震荡下行，PS2507合约收于34010元/吨，跌幅0.9%。现货方面，多晶硅N型致密料、N型混包料、P型致密料价格均较前一日持平。基本面来看，6月份多晶硅部分基地计划复产提产，硅料产量环比增加。需求方面，光伏装机需求走弱，硅片排产下降，价格继续下跌。整体来看，多晶硅需求走弱而产量增加，现货价格承压。近期市场传出提产消息及绿电直供电模式，供给增加预期下期货价格大幅下跌。预计短期内多晶硅期货价格维持底部震荡走势。

（文章来源：中财期货）