美国特朗普政府加征关税的扰动持续发酵，带动全球大宗商品市场普遍上涨。5月23日，黄金价格飙升，COMEX黄金盘中涨幅近2%，成功突破3366美元/盎司大关。同时，白银、铂金等贵金属紧随黄金价格上扬，铜、原油等关键大宗商品价格也纷纷上涨。

近期，金价在冲上3500美元的历史高位后，经历了近一个月的回调。在美元走软以及对美国财政前景的担忧背景下，市场避险情绪再度升温，本周国际金价成功冲破3300美元的阻力位。美元指数也再次跌破100关键点位。

那么，这轮金价上涨是反弹的终结，还是新一轮上涨的起点？永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇分析指出，前期金价冲高回落主要是避险情绪阶段性缓和的结果，但从资金情绪来看，特朗普政策的反复以及全球地缘关系的复杂性，再次激发了避险情绪。中长期来看，地缘冲突有所缓和，叠加美债信用风险与美元信用下滑，这些因素共同推动金价重回上涨趋势。

避险情绪再度高涨

美元疲软与避险情绪共振，黄金价格再次突破3300美元关口，收于3357美元/盎司，刷新近一周高位。

消息面上，当地时间5月23日，美国总统特朗普在社交媒体上表示，建议自6月1日起对欧盟征收50%的关税。受此影响，美股三大指数全线收跌，大型科技股全线下挫。盛宝银行大宗商品策略部研究报告称，金价再次突破每盎司3355美元可能预示着这轮调整结束，目前美国财政债务隐忧及对冲通胀需求仍然存在。

美债危局持续冲击市场，上周30年期美债收益率突破5%，同时美元指数跌至年内低位。特朗普政府贸易政策摇摆不定，国际信用评级机构穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。

“以前被视为无风险资产的美债不再是市场的首选，黄金的避险需求再次激增。”交易人士表示，未来一周，黄金交易员将密切关注贸易政策、地缘冲突以及各类数据对美联储降息预期的影响。

铜、油价同步走强

除了黄金，地缘政治风险升温与美元走弱还推动了铜、原油等关键品种价格的显著上涨，市场避险与复苏预期交织。

上周油价小幅回升，WTI原油期货合约上涨0.33美元，结算价报每桶61.53美元。布伦特原油期货上涨0.34美元，结算价报每桶64.78美元。欧佩克+将于下周举行会议，市场预计其将宣布7月再增产。

资金面上，原油期货多头持仓增加。铜市场同样受到海外宏观扰动的影响，5月以来LME期铜价格累计上涨逾5%。

分析人士指出，短期美国关税阴影仍难消散，继续影响市场情绪。而供需基本面看，关税对金属终端产品出口的影响逐步显现，短期低库存状态对金属价格仍有一定支撑。

一位期货交易人士表示，5月份以来，全球贸易局势呈现出摩擦缓和的信号，市场风险情绪摇摆不定。反映到大类资产上，全球股市等风险资产普涨后回落，黄金等大宗商品价格则因避险情绪高涨后消退而持续高位震荡。但中长期看，随着贸易紧张局势的缓解，有利于基本金属的风险偏好。海外不确定性持续叠加美元的信用逻辑，依然支撑黄金等大宗商品价格的上行趋势。

（文章来源：第一财经）